옴니앱, 바토클리맙 네 번째 승인 신약 등극에 2026년 가이던스 상향… xPloration 사업은 여전히 200만~300만 달러 규모
2026년 3분기 실적 컨퍼런스 콜, 2026년 10월 30일
옴니앱(OmniAb)은 예상보다 양호한 마일스톤(단계별 기술료) 유입에 힘입어 2026년 매출 전망치를 기존 3,200만~3,600만 달러에서 3,500만~3,900만 달러로 상향 조정했다. 이보다 장기적인 투자 논거에 더 중요한 발전은 실적 발표 일주일 전에 있었다. 하버바이오메드(Harbour BioMed)를 통해 파트너십을 맺은 바토클리맙(batoclimab)이 중국 NMPA로부터 전신 중증근무력증 치료제로 승인을 받은 것이다. 이는 옴니앱 기술을 통해 발굴된 신약 중 네 번째 승인 사례다. 경영진은 또한 로열티가 최소 향후 2년간은 부수적인 매출원에 머물 것 sowie, 다음 주력 로열티 동력인 이뮤노반트(Immunovant)의 IMVT-1402가 2028년 하반기 이전에는 기여하기 어려울 것이라고 밝혔다.
로열티 시점은 뒤로 밀리고, 마일스톤이 여전히 실적 견인
커트 구스타프슨(Kurt Gustafson) 최고재무책임자(CFO)는 매출 구성에 대해 가감 없이 밝혔다. 그는 "향후 몇 년 동안 예상되는 마일스톤이 전체 매출 구조에서 여전히 가장 큰 기여를 할 것"이라고 말했다. 그는 IMVT-1402를 로열티가 성장 스토리에서 더 큰 비중을 차지하게 만들 다음 제품으로 지목하며, "해당 프로그램에 대해 나와 있는 전망치를 보면 2028년 하반기에 시작되어 그 이후로 확대될 것으로 보인다"고 언급했다. 따라서 로열티 중심의 실적 프로필을 기대하는 투자자들은 파이프라인 헤드라인이 시사하는 것보다 더 긴 호흡으로 기다려야 할 것이다.
바토클리맙이 이러한 국면을 빠르게 바꾸지는 못한다. 하버바이오메드는 조만간 출시할 계획이라고 밝혔으나, 맷 포어(Matt Foehr) 최고경영자(CEO)는 가격 책정이나 로열티 규모에 대한 추측을 일축하며 "지켜봐 달라(stay tuned)"고만 답했다. 포트폴리오 전반의 로열티 경제성은 계약 요율 평균이 약 3.4%로 미미한 수준이므로, 가치는 요율이 아니라 몇몇 성공적인 자산의 판매 볼륨(물량)에 달려 있다.
마일스톤 풀은 규모가 크고 가시권에 있다. 34개의 활성 임상 프로그램과 승인된 제품들에 남아 있는 잠재 마일스톤 규모는 약 3억 4,000만 달러에 달하며, 경영진은 향후 18개월 동안 예정된 파트너 임상 완료 일정이 "우리가 목격한 것 중 가장 바쁠 것"이라고 설명했다. 확률 가중 추정치나 시점은 제시하지 않았으며, 각 계약이 저마다 다르게 구조화되어 있다고 덧붙였다. 일부 계약은 적응증, 지역, 또는 라벨 확장(적응증 확대)에 따라 마일스톤을 지급하는 반면, 그렇지 않은 경우도 있다. 경영진은 구체적인 계약 내용에 대해 언급을 거부했으며, 이로 인해 애널리스트들이 향후 2년의 실적을 정밀하게 모델링하는 데 한계가 있다.
재무 실적: 매출 개선, 비용 통제, 현금 흐름은 전년 수준 유지
3분기 매출은 400만 달러로 전년 동기의 220만 달러에서 증가했으며, 이는 항체 및 이온 채널 프로그램에 대한 서비스 용역과 xPloration 장비 판매에 힘입은 것이다. 9개월 누적 매출은 3,180만 달러로 전년 동기 1,030만 달러 대비 증가했으며, 이는 거의 전적으로 올해 상반기에 집중된 마일스톤 덕분이다. 2025년에는 마일스톤이 하반기에 편중되었던 것과 대조적이다. 이처럼 시점이 불규칙하기 때문에 분기별 실적 수치는 양방향으로 오해를 불러일으킬 수 있다.
3분기 순손실은 1,570만 달러(주당 0.12달러)로, 전년 동기 1,650만 달러(주당 0.14달러)에서 적자 폭이 줄었다. 연초 이후 누적 순손실은 2,930만 달러(주당 0.23달러)로, 전년 동기 5060만 달러(주당 0.46달러)와 비교해 개선됐다. 총비용 및 영업비용은 양 기간 모두 2,040만 달러였다. 매출원가는 장비 판매 물량 증가와 함께 상승했으며 이는 '기타' 비용 항목에 반영됐다. 일회성 항목들로 인해 전년 동기 대비 단순 비교가 왜곡되는데, 이는 전기(전년도)의 처분이익과 2026년 1분기의 비현금성 손실(write-off) 때문이다.
비용 및 영업비용 가이던스는 100만 달러 낮아진 8,300만~8,700만 달러로 조정되었고, 현금성 비용 역시 100만 달러 줄어든 5,000만~5,400만 달러로 수정됐다. 연말 현금 잔고는 5,300만~5,700만 달러로 예상되며, 이는 연초의 5,400만 달러와 유사한 수준으로 사실상 손익분기점을 달성하는 한 해가 될 것임을 시사한다. 분기 말 기준 현금 및 투자 자산은 6,420만 달러였다. 신규 장비 사업에 자금을 투입하는 기업 치고는 잔고가 넉넉지 않지만, 현금 프로필은 안정화되었다. 구스타프슨은 핵심 항체 사업의 규모가 "적정 수준(rightsized)"으로 맞춰졌으며 영업비용의 "급격한 증가"는 예상하지 않는다고 밝혔고, xPloration 관련 투자는 다른 부문의 비용 절감분을 재배치하여 충당할 것이라고 덧붙였다.
xPloration: 광범위한 출시, 소규모 기반, 긴 영업 주기
회사의 인공지능(AI) 기반 고속 단일 B세포 스크리닝 플랫폼인 xPloration은 약 18개월간의 파트너 액세스 프로그램을 거쳐 이제 모든 고객이 이용할 수 있게 되었다. 경영진은 주소가능시장(TAM) 규모를 5억 달러 이상으로 추산했다. 2026년 매출은 200만~300만 달러로 예상되며, 2027년과 2028년에 각각 두 배씩 성장할 것으로 제시됐다. 이 목표를 달성하더라도 2028년 매출은 약 800만~1,200만 달러 수준으로, 비용 기반에 비해 규모는 작다.
이러한 목표를 뒷받침하는 가시성은 제한적이다. 모든 고객의 자본 예산 편성 절차가 다르기 때문에 장비 영업 주기는 12~18개월 소요되며, 회사는 이번 분기에 글로벌 상위 제약사에 또 한 대의 장비를 공급했다. 현재 매출은 거의 전적으로 장비 판매에서 나온다. 아메치 은와추쿠(Amechi Nwachuku) 최고운영책임자(COO)는 칩 및 소모품, 소프트웨어 라이선스, 다년간의 서비스 계약을 통한 반복 매출이 향후 기여 요인이 될 수 있다고 설명하며, 매출 구성이 "시간이 지남에 따라 잠재적으로" 변화할 것이라고 덧붙였다.
면도날-면도날 비즈니스 모델(razor-and-blade model)의 핵심 초기 질문인 소모품 재구매율(pull-through)에 대해 경영진은 별도의 데이터를 제공하지 않았다. 은와추쿠는 "안정화되었다고 말씀드리기에는 아직 초기 단계"라며 학술 기관과 대형 제약사 고객 간에 사용 양상이 다를 것이라고 덧붙였다. 두 배 성장 목표는 입증된 반복 매출보다는 파이프라인에 대한 신뢰에 근거하고 있다.
일라이 릴리 이온 채널 계약 및 치킨 플랫폼
옴니앱은 이번 분기 일라이 릴리(Eli Lilly)와 새로운 이온 채널 라이선스 계약을 체결했다. 공개되지 않은 선급금과 함께 연구, 개발, 상용화 단계에 걸쳐 최대 3억 7,000만 달러의 마일스톤, 그리고 글로벌 순매출에 따른 단계별 로열티를 받는 조건이다. 선급금으로 인해 이연매출이 증가했으며, 이는 연구 기간에 걸쳐 인식될 예정이다. 릴리 작업에서 발생하는 서비스 매출은 4분기부터 기여하기 시작할 것이다. 작년 말과 올해 초에 체결된 다년 계약 이온 채널 서비스 계약들은 이미 서비스 매출을 끌어올리고 있으며, 구스타프슨은 서비스 매출이 2025년에 "거의 최저점 수준"을 기록했다고 언급했다.
회사는 또한 적격 CRO(임상시험수탁기관)를 통한 합성 과정을 결합하고 OmniUltra 형질전환 닭을 기반으로 구축된 펩타이드 발굴 제안인 '옴니타이즈(OmniTides)'를 론칭했다. 포어는 대사 질환 분야에서 펩타이드 수요의 성장을 언급하며, 이것이 잠재 파트너 풀과 치료 영역을 넓힌다고 설명했다. 매출이나 고객 수는 공개되지 않았으므로 현재로서는 재무적 기여 요인이라기보다는 전략적 선택지에 가깝다.
파트너 기반 및 파이프라인 품질
활성 파트너 수는 110개사에서 111개사로 증가했다. 신규 라이선시인 예마야(Yemaya)와 모나쉬 대학교(Monash University)가 추가되었고, 대형 파트너가 소형 파트너를 인수하면서 이탈한 1개사가 상쇄되었다. 상위 10대 제약사 중 9곳이 현재 파트너사다. 활성 프로그램 수는 2025년 말 407개에서 433개로 증가했으며, 이는 38개 추가와 12개 중단이 반영된 결과다. 98% 이상이 옴니앱에 계약된 경제적 권리를 수반하며, 총 계약 잠재 마일스톤은 30억 달러를 초과한다. 포어는 기업 인수 후에도 경제적 권리는 자산 및 그 특허에 귀속된 상태로 유지되므로 로열티 스트림은 생존한다고 밝혔다.
경영진은 최초이자 최고(first-in-class 또는 best-in-class) 프로필을 갖출 잠재력이 있는 세 가지 자산을 지목했다. IMVT-1402, 테바(Teva)의 TEV-'408, 그리고 프레셈타바트 토센테칸(Precemtabart tocentecan)이다. TEV-'408과 관련해, 테바의 긍정적인 셀리아크병(celiac) 데이터에 힘입어 포어는 셀리아크병 부문 약 15억~20억 달러, 백반증(vitiligo) 부문 약 10억 달러에 달하는 테바 자체의 피크 매출(최대 매출) 추정치를 인용했다. 이 외에도 원형 탈모증, 호산구성 식도염, 아토피성 피부염 등 다른 적응증들이 논의 중이다. 이는 옴니앱의 수치가 아니라 테바의 수치이며, 경영진은 해당 데이터가 마일스톤 시점에 변화를 주는지 여부에 대해서는 언급하지 않았다. 2026년에는 4개의 신규 임상 진입 신약이 추가되었으며, 곧 더 많은 신약이 추가될 것으로 예상된다.
AI 포지셔닝
자율형 AI 기반 실험실에 대한 질문에 경영진은 자사의 OmniDeep 도구와 형질전환 동물이 생성하는 인간 관련 데이터가 자사를 유리한 위치에 놓게 한다고 답했다. 은와추쿠는 xPloration의 속도, 사용 편의성, 처리량이 AI 기반 워크플로우에 적합하다고 언급했다. 답변은 일반적인 수준이었으며 구체적인 소프트웨어 통합이나 제품 계획을 설명하지는 않았다.