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테라다인, 200억 달러 규모 ATE 시장과 엔비디아 CPU 경쟁사 공략 노린다… 성과는 3~4년 뒤 가시화

뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 기술 컨퍼런스, 2026년 6월 2일 — 그렉 스미스 테라다인 CEO, 성장 동력과 한계점 제시

그렉 스미스 테라다인(Teradyne) CEO는 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 기술 컨퍼런스에 참석해 자동화 테스트 장비(ATE) 시장이 구조적 상승기에 진입한 이유를 가장 명확하게 설명했다. 테라다인은 2021년부터 2025년까지 반도체 시장의 고성장 분야에서 점유율을 일부 내주었으나, 이제는 ATE 시장 평균보다 빠르게 성장할 수 있는 위치에 올라섰다고 강조했다. 이번 대담에서는 공동 패키징 광학(CPO), CPU 테스트, 그리고 최대 규모 컴퓨팅 고객사 내 점유율 확대 전략에 관한 새로운 세부 내용이 공개됐다.

TAM(전체 시장 규모): 현재 90억 달러에서 200억 달러까지 확대 전망

스미스 CEO는 투자자들이 웨이퍼 전공정 장비(WFE) 대비 테스트 장비 시장을 어떻게 바라봐야 하는지에 대해 새로운 시각을 제시했다. 2025년 기준 ATE 시장은 약 90억 달러 규모로, 1,100억 달러 규모인 WFE 시장 대비 약 8%의 침투율을 기록했다. 현재 하이퍼스케일러의 설비투자(CapEx) 추세를 고려할 때, 2030년 말 WFE 시장이 2,500억 달러에 도달한다면 ATE 시장 규모는 "200억 달러까지 쉽게 성장할 것"이며, 이는 현재 대비 약 150% 증가한 수치라고 그는 설명했다.

주목할 점은 반도체 매출의 1% 미만을 차지하던 과거의 구매율이, 오히려 반대 상황이 예상되는 환경에서도 상승세로 돌아섰다는 것이다. GPU, HBM, 고수익 메모리 등 반도체 시장의 3대 고성장 분야는 단위 물량의 비례적 증가 없이도 상당한 매출 성장을 이뤄냈다. 스미스 CEO는 이러한 역학 관계가 "구매율을 오히려 하락시킬 수 있는 요인이었음에도 불구하고 상승세로 전환된 것은 매우 의미가 크다"고 평가했다. 그가 꼽은 핵심 동력은 '테스트 강도'의 증가다. AI 가속기처럼 컴퓨팅 다이, HBM 스택, CoWoS 인터포저를 결합한 첨단 패키징은 공정 후반부 불량 시 손실 비용이 막대하기 때문에, 모든 단계에서 더 정밀한 테스트를 요구한다. 스미스 CEO는 "후반부 불량 비용이 워낙 높기 때문에, 전공정 단계에서 테스트 품질을 높이기 위해 기꺼이 투자하려는 것"이라고 말했다.

점유율 하락의 원인과 반등 전략

스미스 CEO는 최근 몇 년간의 점유율 하락에 대해 솔직하게 인정했다. 테라다인은 모바일 호황기였던 2021년 당시 시장 점유율이 훨씬 높았다. 이후의 하락은 경쟁력 부족이 아닌 '부문별 구성(segment mix)'의 문제였다. DRAM, HBM, AI 컴퓨팅 GPU 등 가장 빠르게 성장한 분야에서 테라다인의 점유율이 평균보다 낮았기 때문이다. 즉, 시장의 중심축이 테라다인의 약점 분야로 이동했던 것이다.

이제 상황은 반전됐다. 2025년 테라다인의 ATE 점유율은 약 30%였으며, 회사는 120억~140억 달러 규모의 시장에서 35~38%의 점유율을 장기 목표로 설정하고 있다. 스미스 CEO는 테라다인이 이미 컴퓨팅 및 DRAM/HBM 분야에서 점유율을 높이고 있으며, 모바일, 전력, 산업용, 플래시 등 기존 강점 분야도 의미 있는 성장을 앞두고 있다고 밝혔다. 이러한 구성 회복과 고성장 분야에서의 점유율 확대가 결합하여 2025년 대비 약 두 배 수준인 60억 달러 매출 목표를 뒷받침하고 있다.

대형 컴퓨팅 고객사: 다년간의 여정과 단기적 한계

가장 구체적인 운영 논의는 엔비디아(NVIDIA)로 추정되는 고객사와의 관계에 집중됐다. 스미스 CEO는 고객사 이름을 직접 언급하지는 않았으나, 관계를 세 단계로 나누어 설명했다. 첫 번째 '검증(qualification)' 단계는 특정 디바이스의 대량 생산을 위한 'UltraFLEXplus' 장비 수십 대를 수주하고, 초기 단계 디바이스 개발에 참여하는 것으로 마무리됐다.

현재 테라다인은 이른바 '패스트 팔로워(fast follower)' 단계에 있다. 모든 신제품은 먼저 기존 경쟁사 플랫폼에서 구동된다. 특정 대량 생산 디바이스의 경우, 고객사는 이후 테라다인에 해당 테스트 솔루션을 자사 플랫폼으로 전환해달라고 요청한다. 스미스 CEO는 이러한 접근 방식이 자연스러운 한계를 만든다고 설명했다. "우리는 30% 정도의 점유율이 사실상 한계라고 본다. 항상 두 번째로 진입하기 때문이다. 처음으로 부품을 구동하는 업체가 초기 물량을 가져가는 것은 당연한 이치다."

플랫폼 역량이 우선시되는 '성숙한 이원화 공급 전략(mature dual vendor strategy)' 단계는 3~4년 뒤에나 가능할 것으로 보인다. 스미스 CEO는 120억~140억 달러 TAM 목표에 대해 다음과 같이 언급했다. "내년에 120억~140억 달러 시장에 도달한다면 우리는 여전히 초기 단계라 점유율이 낮을 것이다. 3년이 걸린다면 30% 점유율에 근접할 수 있을 것이다." 즉, 시장 확대 속도와 해당 고객사 내 점유율 상승 속도는 단기적으로 반비례 관계에 있다.

또한 스미스 CEO는 테라다인이 현재 높은 점유율을 차지하고 있는 네트워킹 분야에서의 위험 요소도 인정했다. 고객사의 이원화 전략이 하방 리스크가 될 수 있다는 점이다. 그는 "100% 점유율을 방어할 수 있을까? 아마 아닐 것이다. 하지만 높은 점유율을 유지할 수 있을까? 우리는 그렇다고 생각한다"며 신중한 입장을 보였다.

공동 패키징 광학(CPO): 10억 달러 이상의 잠재 시장, 이제 시작 단계

공동 패키징 광학(CPO)에 대해 스미스 CEO는 테라다인이 공개한 것 중 가장 상세한 분석을 내놓았다. 2026년 CPO 테스트 장비 시장은 약 1억 달러 규모이며, 장비 핸들링 및 광학 정렬 등 비(非) ATE 분야에서 추가로 1억 달러가 발생한다. 그는 현재 실제 CPO 출하량 대비 구매율이 "비정상적으로 높다"고 평가했다.

테라다인은 2028년까지 테스트 장비 TAM만 3억~7억 달러에 이를 것으로 추산한다. 이 범위가 넓은 이유는 서로 반대 방향으로 움직이는 두 가지 지수함수적 변화를 모델링하기 어렵기 때문이다. 2026년에서 2028년 사이 CPO 연결 수는 100배 이상 증가할 예정이지만, 생산 매개변수가 정교해짐에 따라 연결당 테스트 시간은 급격히 줄어들 것이다. 스미스 CEO는 "정확한 수치를 예측할 수는 없지만, 범위는 제시할 수 있다"고 말했다.

2028년이 끝이 아니다. 스미스 CEO는 네트워크 스위치가 아닌 AI 가속기에 CPO가 탑재되는 '스케일업 네트워킹'이 2028년 이후 본격화되어 2030년에는 스케일아웃 대비 약 3배 많은 CPO 포트를 차지할 것으로 내다봤다. 이는 잠재 TAM을 "10억 달러 이상"으로 끌어올릴 것이다. 테라다인은 네트워킹 분야의 지배적 점유율을 바탕으로 스케일아웃에 집중하고 있으며, 경쟁사는 스케일업 분야에서 강점을 보인다. 그는 "우리 둘 다 10억 달러 시장을 향해 돌진할 것이며, 어느 쪽도 물러서지 않을 것"이라며 치열한 복점(duopoly) 경쟁을 예고했다.

CPU 르네상스, 하지만 GPU가 여전히 테스트 시장 주도

CPU에 대해 스미스 CEO는 건설적이면서도 신중한 태도를 보였다. AI 가속기와 데이터센터 CPU 간 테스트 강도 비율은 현재 약 4:1이다. 오늘날 데이터센터 내 CPU당 4개 이상의 가속기가 탑재되는 점을 감안하면, 가속기 관련 테스트 TAM은 CPU의 약 16배에 달한다. CPU 복잡성 증가로 이 비율이 2:1로 좁혀지더라도 가속기는 여전히 CPU 테스트 TAM의 8배 규모를 차지할 것이다. 그는 "시장 내 크고 중요한 변화이며 성장하는 분야임은 분명하지만, 컴퓨팅 TAM에서 가장 큰 비중을 차지하지는 않을 것"이라고 말했다.

점유율 측면에서 그는 주요 x86 업체 한 곳이 주로 경쟁사 플랫폼을 사용하고 있으며, 단기적으로 진입할 경로가 보이지 않는다고 인정했다. 인텔로 알려진 다른 x86 업체는 과거 자체 내부 테스트 솔루션을 사용해 왔다. 스미스 CEO는 이 고객사가 "차세대 내부 테스터에 투자하지 않고 있다"고 파악하고 있으며, 2028년경 경쟁 입찰 기회가 있을 것으로 기대하고 있다. 더 즉각적인 기회는 ARM 기반 데이터센터 CPU로, 테라다인은 "모든 주요 ARM CPU"에 대해 검증을 완료했거나 진행 중이라고 밝혔다. 스미스 CEO는 "우리의 노출도가 훨씬 높은 ARM이 시장에서 좋은 성과를 내길 바란다"고 전략적 기대감을 드러냈다.

로봇 공학: 단기 수익보다는 물리적 AI를 위한 포석

스미스 CEO는 로봇 공학을 범용 데이터센터 구축과 추론 중심 컴퓨팅에 이은 세 번째 AI 도입 물결로 정의했다. 테라다인은 이커머스 물류센터에서 적재와 주문 피킹을 모두 수행하는 물리적 AI를 도입한 선도 고객사를 확보하고 있으며, 이를 통해 어떤 플랫폼 특성이 중요한지 파악했다. 전략적 목표는 Skild, Generalist, Intrinsic, 마이크로소프트, 엔비디아와 같이 클라우드 기반 AI 연구를 물리적 작업에 적용하는 '랩(labs)'을 선점하는 것이다. 테라다인은 안전 시스템, 모듈식 액세서리, 실시간 운영체제 등 '근육(muscle)'을 제공하고, AI 모델 개발사가 지능을 공급하는 역할을 한다. 이는 단기 수익원이 아닌 초기 단계의 포지셔닝 전략이다.