팀 쿡의 화려한 퇴장, 그러나 존 터너스에게 남겨진 공급난과 '100년 만의 홍수'급 메모리 비용
2026 회계연도 3분기 실적 발표, 2026년 7월 30일 — 차기 CEO 존 터너스 취임을 앞둔 팀 쿡의 마지막 실적 발표
팀 쿡은 애플의 최고경영자(CEO)로서 마지막 분기인 6월 분기에서 매출 1,094억 달러를 기록하며 유종의 미를 거뒀다. 이는 전년 동기 대비 16% 증가한 수치로, iPhone 매출이 22%, Mac 매출이 29% 급증하며 성장을 견인했다. 그러나 투자자들의 이목은 이러한 성과보다 향후 전망에 쏠려 있다. 애플은 9월 분기 매출 성장률 가이던스를 9~11%로 제시했는데, 이는 시장이 예상했던 10% 중반대보다 눈에 띄게 낮아진 수치다. 경영진은 이러한 둔화의 원인이 수요 감소가 아니라, 수요를 따라잡지 못하는 공급망의 한계 때문이라고 명확히 밝혔다.
Mac에서 iPhone·iPad로 확산되는 공급 제약
이번 실적 발표에서 가장 중요한 대목은 쿡 CEO가 공급 제약을 통상적인 공급 문제가 아닌 '수요 예측 실패'로 규정한 점이다. 쿡은 "솔직히 말해 근본 원인은 일반적인 공급 문제가 아니라 수요 예측의 문제입니다. iPhone과 Mac 모두 우리의 예상을 뛰어넘는 놀라운 성과를 거두고 있습니다"라고 설명하며, 회사가 이미 공급을 앞당겨 확보했음에도 한계에 도달했음을 시사했다. 케반 파레크 CFO는 첨단 공정 SoC(시스템온칩) 용량 부족에 따른 공급 제약이 6월에는 주로 Mac에 집중되었으나, 9월 분기에는 iPhone, Mac, iPad 전반으로 확대될 것이라고 확인했다. 여기에 2.5%포인트의 순차적 환율 역풍이 더해지면서 전체 매출 성장률은 9~11%로 조정되었고, iPhone 성장률은 22%에서 '10% 중반대'로 둔화할 전망이다. 쿡은 국내 파운드리 관계설 등 칩 파트너사들과의 연관성에 대해서는 선을 그었다. 그는 "이는 파트너나 공급업체의 문제가 아니라, iPhone과 Mac의 제품 사이클이 워낙 강력해 예상을 뛰어넘는 수요가 발생한 것"이라고 강조했다.
'100년 만의 홍수'로 묘사된 메모리 비용
관세 환급 효과 약 1%포인트를 포함한 9월 분기 매출총이익률 가이던스는 47~48%로, 6월의 50.1%(관세 환급 효과 2%포인트 포함)보다 크게 낮아졌다. 파레크 CFO는 3월에서 6월, 그리고 6월에서 9월 가이던스로 이어지는 매출총이익률 하락의 100% 이상이 메모리 비용 상승 때문이라고 설명했다. 이는 이월 재고와 비메모리 부품 비용 절감, 제품 구성 개선으로 일부 상쇄되고 있다. 쿡은 메모리 가격 급등세에 대해 "메모리 가격이 기하급수적으로 상승하는, 이른바 '100년 만의 홍수'를 겪고 있다"며 심각성을 숨기지 않았다. 그는 그 결과로 iPad와 Mac 가격을 "어쩔 수 없이 인상했다"고 확인했으며, 메모리 시장 가격이 계속 상승하는 가운데 이월 재고 효과는 9월 이후 사라질 것이라고 경고했다. 조달 측면에서 쿡은 DRAM 시장이 사실상 3개 업체가 과점하고 있음을 지적하며, 공급 다변화를 위해 "모든 옵션을 검토 중"이라고 밝혔다. 이는 구체적인 언급은 피했으나 새로운 메모리 파트너를 찾고 있음을 시사하는 대목이다.
모바일 게임 부진으로 둔화된 서비스 성장
서비스 부문 매출은 6월 분기 기준 역대 최대인 307억 달러를 기록하며 12% 성장했으나, 3월 분기(16% 성장)에 비해 성장세가 둔화했다. 파레크 CFO는 9월 분기 성장률이 10%를 밑돌 것으로 내다봤다. 순차적 둔화의 절반은 환율 영향이지만, 파레크는 App Store 내 "모바일 게임 부문의 역풍"과 지난해 F1 영화 개봉에 따른 기저 효과, 일부 국가에서의 App Store 비즈니스 모델 변경 등도 원인으로 꼽았다. 이러한 부진에도 불구하고 애플은 클라우드 및 결제 서비스를 포함한 모든 서비스 카테고리에서 역대 최고 실적을 냈으며, 유료 구독자 수는 15억 명을 돌파했다. App Store 외부 결제 링크와 관련해 미국 법원의 판결이 유효한 가운데, 파레크는 대법원이 애플의 상고를 받아들였다고 언급했다. 이는 App Store 수익화에 직결되는 사안인 만큼 투자자들이 지속적으로 주시해야 할 법적 리스크다.
Siri AI 모멘텀, 그러나 유럽과 중국의 규제 장벽은 여전
쿡은 WWDC에서 공개된 새로운 어시스턴트 'Siri AI'에 대한 반응에 대해 이례적으로 열광적인 태도를 보였다. 그는 개발자와 일반 사용자들의 베타 테스트 피드백이 "압도적으로 긍정적"이며 "기대를 훨씬 뛰어넘는다"고 평가했다. 또한, 사용자 경험 측면뿐만 아니라 컴퓨팅 비용 제어 측면에서도 전략적으로 중요하다며, "요청의 일정 비율을 기기 내(on-device)에서 처리하는 것은 매우 전략적이며 경쟁 무기가 될 것"이라고 강조했다. 하지만 Siri AI의 출시 지역은 제한적이다. 쿡은 EU와 중국에서 동시 출시되지 않을 것임을 확인했다. EU의 경우 디지털시장법(DMA) 규제와 관련해 집행위원회와 해결책을 모색 중이며, Mac 버전은 규제 대상에서 제외되어 영향이 없다. 중국에서는 지난주 'Clean Up' 등 기본적인 Apple Intelligence 기능에 대해서만 규제 당국의 승인을 받았으며, Siri AI는 여전히 승인을 기다리는 중이다. 수익화와 관련해 쿡은 iCloud+ 요금제 업그레이드 등을 통해 AI 사용 비용을 회수할 계획임을 시사했으나, "아직 완전한 계획은 수립되지 않았으며, 사용자들의 반응을 지켜볼 것"이라며 신중한 입장을 보였다.
Broadcom과의 계약으로 강화된 미국 내 실리콘 공급망
애플은 Broadcom과 300억 달러 규모를 상회할 것으로 예상되는 새로운 다년 계약을 체결했다고 밝혔다. 이는 맞춤형 실리콘 부품 및 무선 연결 기술을 미국 내에서 설계·생산하기 위한 것으로, 애플의 미국 내 제조 투자 중 최대 규모이자 엔드투엔드 미국 실리콘 공급망 구축을 위한 행보다. 이는 앞서 발표된 4년간 6,000억 달러 규모의 미국 투자 계획 및 올해 말부터 Mac mini를 생산할 휴스턴의 '애플 첨단 제조 센터(Apple Advanced Manufacturing Center)'와 맥을 같이 한다. 쿡은 현재 애리조나 공장에서 연간 1억 개 이상의 부품을 조달하고 있다고 밝히며, 네트워크 전반의 단기적인 칩 공급 부족 상황 속에서도 리쇼어링(본국 회귀)을 가속화하고 있음을 강조했다.
Apple Upgrade 리스 프로그램 및 기업 시장 점유율 확대
애플은 Klarna와 제휴하여 하드웨어 리스 프로그램인 'Apple Upgrade'를 출시했다. 현재는 미국 내 애플 스토어에서만 이용 가능하다. 쿡은 이 프로그램이 경쟁사 대비 높은 잔존 가치를 활용해 고객들이 정기적으로 기기를 업그레이드할 때 실질적인 비용 부담을 낮춰줄 것이라고 설명했다. 다만 유통망이 제한적인 만큼 단기적인 도입 효과에 대해서는 신중한 태도를 보였다. 기업 및 교육 시장에서는 구체적인 성과가 나타나고 있다. Morgan Stanley는 기업용 기기 전환의 일환으로 2만 대 이상의 iPhone 17을 도입했고, Credit Agricole은 MacBook Pro의 온디바이스 AI를 활용해 수동 규제 처리 시간을 80% 이상 단축했다. 또한 대규모 교육용 MacBook Neo 구매 건의 절반가량이 Windows나 Chromebook을 대체한 것으로 나타났다. 이러한 데이터는 온디바이스 AI의 경제성(클라우드 토큰 비용 절감, 보안 및 개인정보 보호 강화)이 단순 소비자 마케팅을 넘어 기업 시장에서의 강력한 경쟁 우위로 작용하고 있음을 뒷받침한다.
터너스에게 남겨진 과제와 깔끔한 인수인계
쿡은 마지막 실적 발표를 통해 주주와 애널리스트들에게 감사를 표하며 터너스에게 공식적으로 바통을 넘겼다. 터너스는 AI 기기 업체들의 경쟁 위협에 관한 질문에 답변했으나 구체적인 내용은 밝히지 않았다. 경영 승계는 비즈니스 흐름에 큰 차질을 주지 않을 것으로 보이나, 터너스는 마진 압박과 손익계산서에 반영되고 있는 메모리 비용 충격, 그리고 단기적으로 해결이 어려운 공급 제약이라는 과제를 안고 9월 분기를 맞이하게 됐다. 9~11%의 매출 성장 가이던스와 48% 미만의 매출총이익률 전망, 그리고 메모리 비용 완화가 당분간 어렵다는 경영진의 인정은 이번 실적 발표가 남긴 핵심 신호다. 이는 기록적인 성과라는 외형 뒤에 숨겨진 현실적인 과제들이다.