Ambarella: 2나노 CV8 칩 수주 내 도착, 2026년 2분기 양산 돌입… 두 번째 장기 공급 계약(LTA) 체결
뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 기술 컨퍼런스(2026년 6월 2일) — 페르미 왕 CEO, 차세대 실리콘 로드맵 및 두 번째 장기 고객사 계약에 대한 구체적 타임라인 제시
페르미 왕(Fermi Wang) Ambarella CEO가 화요일 열린 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 기술 컨퍼런스에서 회사의 2나노미터(nm) 공정 기반 CV8 칩에 대한 가장 명확한 로드맵을 공개했다. 또한, 그동안 공개되지 않았던 해당 칩 관련 두 번째 장기 고객사 계약 체결 사실을 확인했다. 왕 CEO는 BofA의 반도체 애널리스트 비벡 아리아(Vivek Arya)와의 대담에서 신중하면서도 투자자들이 향후 성장 동력을 가늠할 수 있도록 구체적인 일정을 제시했다.
CV8, 수주 내 파운드리서 입고… 내년 2분기 양산 시작
이번 세션에서 가장 주목할 만한 정보는 Ambarella의 첫 2나노 칩인 CV8에 관한 것이다. 왕 CEO는 지난 1월 테이프아웃(설계 완료)을 마쳤으며, 수주 내에 제품이 회사로 입고될 예정이라고 밝혔다. 더 중요한 점은 구체적인 양산 일정을 제시했다는 것이다. 그는 "현재 모든 지표를 볼 때 내년 하반기, 사실상 내년 2분기에는 양산이 가능할 것으로 보인다"고 말했다. 이는 시장이 기존에 예상했던 것보다 더 빠르고 구체적인 일정이다. 왕 CEO는 익명의 두 번째 고객사와 CV8을 기반으로 한 장기 공급 계약을 이미 체결했으며, 대량 출하에 앞서 NRE(비반복적 엔지니어링 비용)를 지원받고 있다고 덧붙였다. 계약 상세 내용은 공개되지 않았으나, 이번 계약으로 CV8 프로그램의 리스크 프로필이 크게 개선되었다.
삼성전자 4·5나노 공급 경고, 재고 확충의 배경
왕 CEO는 삼성 파운드리가 2026년 4나노 및 5나노 공정의 고객사 증가로 인해 공급이 타이트해질 것이라고 Ambarella 측에 선제적으로 경고했다고 밝혔다. 그는 "삼성은 파트너십 차원에서 선의로 우리에게 미리 PO(구매 주문)를 확정해 달라고 요청했다. 그래야 우리를 위한 물량을 확보해 줄 수 있기 때문"이라고 설명했다. 결과적으로 이는 수요에 대한 과신이 아니라, 고객사의 잠재적 수요 증가에 대비한 신중한 재고 확충 조치다. 그는 재고 수준이 점진적으로 낮아지겠지만 이전보다는 높은 수준을 유지할 것으로 내다봤다. 이는 파운드리 가동률 추이를 추적하는 이들에게 중요한 공급망 신호다.
Hanwha: 8억 달러 규모 10년 계약, 시장 예상보다 큰 잠재력
왕 CEO는 지난 실적 발표에서 언급된 Hanwha Vision과의 장기 계약에 대해 가장 상세한 설명을 내놓았다. 그는 Hanwha Vision의 매출 비중이 현재 Ambarella 전체 매출의 5% 내외(mid-single-digit) 수준이지만, 10년간 8억 달러라는 계약 규모를 고려하면 초기 단계에 불과하다고 강조했다. 수익화 전략은 세 가지 경로로 진행된다. 첫째, 현재 Ambarella 실리콘 점유율이 50% 미만인 Hanwha Vision의 기존 카메라 사업 내 비중 확대, 둘째, 더 높은 ASP(평균판매단가)를 가진 최신 칩으로의 전환, 셋째, 동일한 카메라 하드웨어에 소프트웨어 스택과 AI 모델만 바꿔 드론, 로봇, 리테일, 금융 등 Hanwha 그룹의 다른 수직 계열사로 확장하는 것이다. 왕 CEO는 내년부터 매출 기여가 가시화될 것이라면서도, 현재 시장 컨센서스에는 이 계약이 완전히 반영되지 않았다고 지적했다. 그는 "아직 시장이 이를 충분히 반영하지 않았다고 본다"며 애널리스트들의 추정치 수정이 필요함을 시사했다.
왕 CEO는 이러한 장기 계약이 단순히 매출 측면을 넘어 Ambarella에 구조적으로 중요한 이유도 설명했다. "Hanwha와 같은 기업과의 협력은 규모의 경제뿐만 아니라 미래 매출을 더 정확하게 예측할 수 있는 기반을 제공한다." 그는 지난 12~18개월 동안 이러한 계약이 두 건 체결되었으며 추가적인 논의도 진행 중이라고 밝혔다. 공통점은 자체 실리콘 개발을 고려했으나 첨단 공정에서의 비용 부담을 견디지 못한 대기업들이라는 점이다. 왕 CEO는 "2나노 칩 하나를 만드는 데 1억 달러를 쏟아붓는 것은 경제성이 없다"며 고객사들이 자체 개발 대신 차별화된 상용 실리콘으로 이동하는 구조적 변화를 짚었다.
성장률 현실 점검: 엣지 AI는 데이터센터와 다르다
왕 CEO는 Ambarella가 AI 열풍 속에서 30~50% 성장 기업으로 평가받아야 하느냐는 질문에 직설적으로 답했다. "그건 데이터센터 이야기다. 엣지 AI 시장은 그렇게 빨리 성장하지 않는다." 그는 회사가 목표로 하는 시장(SAM)의 연평균 성장률(CAGR)을 18%로 제시하며, 아직 그 이상의 지속적인 성장을 달성할 변곡점에는 도달하지 않았음을 인정했다. 이번 회계연도 매출 성장 가이던스는 10~15% 수준이다. 내년 시장 컨센서스인 15%에 대해 왕 CEO는 현실적인 수치라고 평가했다. Ambarella는 입지가 탄탄한 엣지 AI 플랫폼 기업이지만, 하이퍼스케일러 관련주로 분류해 투자한다면 단기적으로 실망할 수 있다는 솔직한 진단이다.
메모리 인플레이션, 수요의 변수
왕 CEO는 DRAM 가격을 자동차 및 IoT 부문 고객사들이 직면한 가장 큰 수요 제약 요인으로 꼽았다. "고객들은 메모리 수급은 가능하지만 가격이 너무 비싸다는 일관된 피드백을 준다." 그는 파운드리나 공급망 비용 상승분을 고객사에 전가할지 여부는 아직 결정하지 않았으나, 인플레이션 추세가 지속되면 가격 조정이 불가피할 수 있다고 언급했다. 파운드리 가격 자체는 안정적이지만, 전반적인 공급망은 다소 타이트해졌다. 이번 분기 매출총이익률 가이던스인 59.75%는 지난 두 분기와 유사하며, 장기 목표치인 59~62% 범위의 하단에 위치한다. 그는 분기별 변동의 주원인이 인플레이션이 아닌 제품 믹스라고 설명했다.
드론과 엣지 인프라: 단기 IoT 촉매제
IoT 부문에서 왕 CEO는 장기 과제가 아닌 단기 매출 동력으로 두 가지를 꼽았다. 드론의 경우, 현재까지 15개의 로봇 설계 수주를 확보했으며, 약 1억 달러 규모의 매출 파이프라인을 형성하고 있다. 다만, 중국 드론 제조사에 대한 미국의 규제가 미칠 영향에 대해서는 신중한 입장을 보였다. 기존 FCC 승인을 받은 시장 내 재고는 규제 대상이 아니므로, Ambarella와 같은 미국 우호적 공급업체로의 물량 전환은 즉각적이기보다 차세대 제품 출시 시점에 나타날 것이라는 설명이다. 두 번째 촉매제는 '엣지 인프라'다. 이는 기존 카메라를 교체하지 않고도 생성형 AI 모델을 구동할 수 있게 해주는 장치다. 왕 CEO는 "호텔 층마다 20개의 기존 카메라가 있다면, 이를 교체하지 않고도 생성형 AI를 활용할 수 있는 장치를 연결하면 모든 카메라가 AI 기능을 갖게 된다"고 설명했다. 5와트 미만의 전력으로 8K P60 영상과 AI 추론을 수행하며 30~40달러 수준의 실리콘 비용을 구현하는 경제성이 Qualcomm이나 NVIDIA 대비 Ambarella의 핵심 경쟁력이라고 강조했다.
Cooper SDK: 하드웨어의 경쟁력을 강화하는 소프트웨어 락인(Lock-in)
왕 CEO는 Ambarella의 Cooper 소프트웨어 플랫폼에 상당한 시간을 할애했다. 현재 고객사의 거의 100%가 이 플랫폼을 사용하고 있다. Cooper는 200개 이상의 모델 아키텍처를 지원하며, 최근에는 에이전트 도구까지 추가해 고객사의 소프트웨어 개발 부담을 더욱 줄였다. 전략적 가치는 실리콘 세대 간의 이식성에 있다. Ambarella 칩으로 제품을 개발한 고객은 최소한의 수정만으로도 성능이 높거나 낮은 다른 칩으로 쉽게 전환할 수 있다. 이것이 Hanwha가 장기 계약을 체결한 핵심 이유다. Hanwha는 5년간 Cooper를 사용해 왔으며, 이 플랫폼의 성숙도를 엣지 AI 표준화를 위한 그룹 차원의 솔루션으로 평가했다. 왕 CEO는 로봇 공학 및 기타 파편화된 IoT 분야로 확장하려면 소프트웨어 파트너, 유통업체, 시스템 통합업체 등 간접 판매 모델이 필요하다고 언급했다. 또한, 현재 기술 스택에 부족함이 없기 때문에 M&A 자금은 기술 인수보다는 이러한 생태계 확장에 사용하는 것이 가장 생산적일 것이라고 덧붙였다.