AMD, Anthropic 협력 및 데이터센터 매출 두 배 성장 전망에 장기 목표치 또다시 상향
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 8월 4일
AMD(Advanced Micro Devices)가 장기 재무 모델을 수립한 지 불과 9개월 만에 이를 전면 수정해야 할 수준의 실적을 발표했다. 리사 수(Lisa Su) CEO는 투자자들에게 "지난해 11월 '애널리스트 데이'에서 제시했던 장기 재무 모델보다 실질적으로 앞서 나가고 있다"고 밝혔다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 50% 급증한 115억 달러로 사상 최대치를 기록했으며, 전체 매출에서 데이터센터가 차지하는 비중은 1년 전 42%에서 58%로 확대됐다. 투자자들에게 더욱 중요한 신호는 단순한 실적 호조가 아니라, AMD의 유효 시장(TAM) 규모에 대한 전망치 상향 조정과 이를 뒷받침하는 신규 고객사들의 대규모 계약이었다.
Anthropic, OpenAI 및 Meta와 함께 기가와트급 핵심 고객으로 합류
가장 주목할 만한 발표는 Anthropic과의 전략적 파트너십이다. Anthropic은 AMD의 'Helios' 랙 스케일 플랫폼을 기반으로 최대 2기가와트(GW) 규모의 MI450 시리즈 GPU를 도입할 예정이며, 첫 1기가와트는 2027년 상반기에 가동된다. 이번 계약은 단순한 하드웨어 구매를 넘어선다. 양사는 다년간의 공동 엔지니어링 협력을 통해 Anthropic의 Claude 모델을 Instinct GPU에 최적화하고 AMD의 ROCm 소프트웨어 스택 개발을 가속화하기로 했다. 또한 AMD는 Microsoft와의 기존 협력 관계를 확대했다. Microsoft는 자사 AI 고객 및 Azure AI 서비스를 위한 최첨단 모델 추론용으로 Azure에 Helios 플랫폼을 대규모 도입하기로 약속했다. 수 CEO는 OpenAI 및 Meta와의 기존 다세대 협력에 이번 계약들이 추가됨에 따라 "차세대 인프라를 AMD 기반으로 구축하는 주요 AI 기업 및 클라우드 제공업체 그룹이 더욱 확대됐다"고 강조했다.
계약 규모와 관련해 수 CEO는 AMD의 기가와트당 매출이 "수십억 달러(double-digit billions)" 범위에 있다는 점을 재확인했다. 2027년 가시적인 계약 규모를 약 3기가와트로 추산한 뱅크오브아메리카(BofA)의 비벡 아리아(Vivek Arya) 애널리스트의 분석에 대해서는 완곡한 입장을 보였다. 진 휴(Jean Hu) CFO와 수 CEO 모두 고객사의 데이터센터 가동 속도에 따라 추가적인 상승 여력이 있음을 시사했으나, 구체적인 기가와트 수치를 수정 제시하지는 않아 시장이 자체적으로 계산하도록 여지를 남겼다.
TAM(유효 시장) 전망치 대폭 상향
AMD는 데이터센터 AI 가속기 시장이 2030년까지 연평균 45% 이상 성장해 약 1.4조 달러 규모에 이를 것으로 예상하며, 서버 CPU 시장은 연평균 50% 이상 성장해 약 2,200억 달러 규모가 될 것으로 내다봤다. 클라이언트 및 임베디드 시장을 합치면, 2030년까지 고성능 및 AI 컴퓨팅 시장 규모는 연평균 약 40% 성장해 약 2조 달러에 달할 전망이다. 수 CEO는 AMD의 실행력뿐만 아니라 시장 자체가 변했음을 분명히 했다. "전체 데이터센터 시장 기회가 불과 6개월 전 예상보다 훨씬 빠르게 확대되고 있다." 이러한 시장 재평가는 2025년 11월에 제시했던 '35% 이상'의 매출 성장 목표와 20달러의 장기 주당순이익(EPS) 목표를 폐기하고, 이를 "상당히" 초과 달성하겠다는 경영진의 결정으로 이어졌다.
2027년 데이터센터 가이던스: 두 배 이상 성장
AMD는 2027년 서버 CPU 매출이 훨씬 높아진 기저 효과에도 불구하고 전년 대비 70% 이상 성장할 것으로 전망했다. 데이터센터 AI 사업의 경우, 번스타인의 스테이시 라스곤(Stacy Rasgon)과 캔터 피츠제럴드의 C.J. 뮤즈(C.J. Muse)의 질문에 수 CEO는 단순히 두 배 성장을 넘어 "100%를 훨씬 상회할 것"이라고 답했다. 이를 합쳐 AMD는 2027년 전체 데이터센터 부문 매출이 두 배 이상 성장할 것으로 보고 있다. 수 CEO는 이러한 가속화가 2026년 3분기 말부터 시작되는 Helios 출하량에 힘입은 것이라고 설명했다. Helios 출하량은 4분기에 본격적으로 늘어나고, 2027년에는 Anthropic, OpenAI, Meta의 도입 규모 확대와 더불어 하이퍼스케일러 및 기업용 CPU 수요가 맞물려 더욱 가파르게 증가할 전망이다.
2분기 데이터센터 실적
데이터센터 부문 매출은 전년 동기 대비 107%, 전 분기 대비 16% 증가한 67억 달러로 사상 최대치를 기록했으며, 영업이익률은 31%를 나타냈다. 서버 CPU 매출은 5분기 연속 사상 최대 기록을 경신했으며, 클라우드와 기업용 매출 모두 전년 대비 70% 이상 성장해 AMD의 이전 분기 가이던스를 상회했다. Instinct GPU 매출은 MI355X의 지속적인 채택에 힘입어 전년 대비 두 배 이상 증가했다. 수 CEO는 5세대 EPYC 'Turin'이 전 세계 1,600개 이상의 EPYC 퍼블릭 클라우드 인스턴스 유형 중 거의 3분의 1을 구동하고 있으며, 지난 분기 의료, 금융 서비스, 미디어, 기술 분야에서 클라우드 고객들이 수천만 개의 인스턴스를 추가했다고 언급했다.
AMD 자체 전망 뛰어넘는 Helios 수요
수 CEO는 TD 코웬의 조슈아 부찰터(Joshua Buchalter) 애널리스트에게 Venice CPU, MI450 시리즈 GPU, Pensando 네트워킹, ROCm 소프트웨어를 결합한 랙 스케일 플랫폼 Helios에 대한 고객 수요가 "초기 예상치를 상회하고 있다"고 밝혔다. 이는 제품을 직접 경험한 고객들의 강력한 반응과 AMD 소프트웨어 생태계에 대한 신뢰 덕분이다. AMD는 다양한 추론 작업에서 Helios가 경쟁 시스템 대비 동일한 랙 전력에서 최대 15% 더 높은 처리량과 달러당 최대 30% 더 많은 토큰을 제공한다고 주장한다. 초기 출하는 3분기 후반에 시작되어 4분기부터 2027년까지 확대될 예정이다. 경영진은 1세대 제품 출시 초기 단계의 전형적인 복잡성을 고려할 때, 생산이 진행됨에 따라 수율이 점진적으로 개선될 것으로 기대하고 있다.
중장기적으로 AMD는 매년 새로운 랙 스케일 AI 플랫폼을 출시할 계획이다. 2027년 세대 제품은 MI500 시리즈 GPU와 Verano CPU를 결합하고 구리 및 광학 인터커넥트를 확장할 예정이다. 수 CEO는 MI500에 대한 고객들의 관심이 "매우 뜨겁다"며, 이 플랫폼이 Instinct 역사상 가장 큰 세대 간 도약을 이뤄내 4년 만에 추론 성능을 2,000배 이상 향상시킬 수 있는 기반이 될 것이라고 자신했다.
2027년 서버 CPU 공급난 완화 전망
모건스탠리의 조 무어(Joe Moore) 애널리스트가 서버 CPU 공급 제약 여부를 묻자, 수 CEO는 "수요의 상당 부분이 예측 불가능했기 때문에" 2026년 상반기까지 공급망이 타이트했음을 인정했다. 그러나 2027년 수요는 더 정확하게 예측되고 있으며 공급 상황도 개선될 것이라고 밝혔다. 또한 "상황 전개에 따라" 70% 이상의 성장 가이던스를 상회할 여지가 있다고 덧붙였다. 그녀는 AMD의 칩렛(chiplet) 아키텍처 덕분에 2나노 제조 공정으로의 전환이 용이하다고 평가했다. 모놀리식 방식에 비해 새로운 공정에서 필요한 웨이퍼 수가 적기 때문에 신규 공정 도입의 어려움을 완화할 수 있다는 설명이다.
2027년 매출총이익률(Gross Margin) 변수
진 휴 CFO는 전체 평균보다 "약간 낮은" 매출총이익률을 가진 GPU 비중 확대가 전체 마진에 기여하는 서버 CPU 사업과 어떻게 상호작용할지에 대한 질문을 받았다. 휴 CFO는 2027년 매출총이익률이 두 사업부의 상대적 성장 속도에 달려 있다고 설명하면서, 임베디드 부문의 회복이 추가적인 상승 요인이 될 것이라고 덧붙였다. 그녀는 회사 차원의 전환 관리 능력에 대해 "매우 긍정적"이라고 밝혔다. 2분기 매출총이익률은 전년 대비 200bp(2%p) 상승한 56%를 기록했으며, 3분기에도 약 56% 수준을 유지할 것으로 전망했다.
클라이언트 및 게이밍: 부품 비용 부담으로 소프트한 가이던스
클라이언트 및 게이밍 부문 매출은 전년 대비 6% 증가한 38억 달러를 기록했다. 클라이언트 매출은 모바일 프로세서의 사상 최대 판매량과 Ryzen Pro 상용 매출의 50% 이상 성장에 힘입어 23% 증가한 31억 달러를 달성했다. 반면 게이밍 매출은 반맞춤형 콘솔 판매 부진과 부품 비용 상승에 따른 그래픽 카드 수요 감소로 전년 대비 31% 감소한 7억 7,900만 달러에 그쳤다. 경영진은 메모리 및 부품 비용 인플레이션이 수요를 압박함에 따라 하반기 PC 시장을 "더 소프트하게" 전망하고 있다. 다만 수 CEO는 새로운 Ryzen AI Halo 플랫폼(192GB 통합 메모리로 최대 3,000억 파라미터 모델 구동 가능)을 탑재한 Gorgon Halo 프로세서를 필두로 AMD의 클라이언트 사업이 시장 평균을 상회하며 2026년에도 전년 대비 성장할 것이라고 밝혔다.
임베디드 부문, 강력한 성장세 회복
임베디드 매출은 전년 대비 19% 증가한 9억 7,700만 달러로 3년 만에 가장 높은 성장률을 기록했으며, 영업이익률은 40%를 달성했다. AMD는 하이퍼스케일러와 네트워킹 고객들이 데이터센터 내 제어 평면 기능을 위해 x86 임베디드 프로세서를 도입하는 사례가 늘고 있으며, 실시간 엣지 AI 및 물리적 AI 로봇 공학을 위한 신제품 수요도 증가하고 있다고 강조했다. 디자인 윈(Design win) 모멘텀은 여전히 강력하며, AMD는 올해 180억 달러 이상의 신규 디자인 윈을 달성할 것으로 예상된다.
3분기 가이던스
AMD는 3분기 매출 가이던스로 130억 달러(±3억 달러)를 제시했다. 이는 전년 대비 41%, 전 분기 대비 13% 성장한 수치로, 데이터센터와 임베디드 부문의 강력한 두 자릿수 성장이 게이밍 부문의 감소분을 상쇄할 것으로 예상된다. 비GAAP 기준 매출총이익률은 약 56%를 유지할 것으로 보이며, 영업비용은 약 36억 5,000만 달러, 실효 세율은 13%로 예상된다.