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Microchip Technology, 2026년 데이터센터 매출 10억 달러 전망… 공급 제약 전 제품군으로 확산

2027 회계연도 1분기 실적 발표, 2026년 8월 6일

Microchip Technology는 2027 회계연도 1분기 실적 발표를 통해 데이터센터 관련 사업의 구체적인 내역을 공개했다. 이에 따르면 2026년 연간 데이터센터 관련 총매출은 2025년 5억 9,100만 달러 대비 69% 증가한 약 10억 달러에 이를 전망이다. 이번 실적은 모든 주요 지표에서 가이던스를 상회했으며, Microchip을 기존의 산업용 및 자동차용 아날로그 반도체 기업에서 AI 인프라 구축의 다각화된 수혜 기업으로 재평가하게 만들었다. 다만, 스티브 상히(Steve Sanghi) CEO는 수개월 전 지목했던 몇몇 병목 구간을 넘어, 현재 공급 제약이 전 제품군으로 광범위하게 확산하고 있다고 경고했다.

투자자 예상보다 넓은 데이터센터 사업 범위

상히 CEO는 Microchip의 데이터센터 매출이 PCIe Gen6 스위치, 리타이머(retimer), 스토리지 컨트롤러를 하이퍼스케일러에 직접 공급하는 '데이터센터 솔루션(Data Center Solutions)' 사업부에 국한되지 않는다고 밝혔다. 2025년 해당 사업부 매출 3억 270만 달러 외에도, 전력 관리, 혼합 신호(mixed-signal), 마이크로컨트롤러, 보안, FPGA, 타이밍 및 메모리 제품 등 카탈로그 사업 전반에 걸쳐 2억 8,800만 달러의 데이터센터 연계 매출이 추가로 발생했다. 이들은 하이퍼스케일러가 아닌 전원 공급 장치 제조사, 모듈 제조사, LITEON 및 Delta와 같은 카드 조립 업체에 공급된다. 이를 합산하면 2025년 데이터센터 노출액은 총 5억 9,100만 달러로 전체 순매출의 14%를 차지한다. 상히 CEO는 2026년 데이터센터 솔루션 사업부와 카탈로그 사업부 매출이 각각 5억 달러를 기록하며 총 10억 달러 규모에 이를 것으로 내다봤다. 상히 CEO는 "당사의 데이터센터 사업 범위는 다른 어떤 기업보다 광범위하다"며, 이로 인해 "각 시장의 전체 TAM(총 주소 가능 시장)을 평가하거나 점유율 확대를 단정 짓기는 어렵지만, 점유율을 늘려가고 있다고 생각한다"고 덧붙였다. 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 3월 분기에 77.2%, 6월 분기에 97.8% 성장했다. 핵심 스위치 및 리타이머 사업의 디자인 윈(design win)은 지난 분기 6건에서 현재 14건(Gen6 스위치 12건, Gen6 리타이머 2건)으로 증가했으며, 하이퍼스케일러와 엔터프라이즈 고객을 모두 아우르고 있다.

공급 제약, 특정 영역 넘어 전방위로 확산

이번 실적 발표에서 가장 중요한 운영상의 변화는 공급 부족 상황에 대한 상히 CEO의 설명이었다. 그는 "과거에는 특정 영역에 국한되었던 문제들이 이제는 파운드리에서 생산되는 당사 제품 전반으로 광범위하게 확산하고 있다"며, 기판 부족, 외주 생산 능력 및 다중 노드에 걸친 파운드리 제약을 원인으로 꼽았다. 표준 제품의 리드 타임은 기존 4~8주 수준을 유지했으나, 완제품 및 다이(die) 재고가 소진되면서 점차 길어지고 있다. 고객들의 긴급 발주 요청이 늘고 있으나, 상히 CEO는 "상당수가 이번 분기에 수용되지 못하고 있다"고 밝혔다. 다만, 그는 이것이 성장의 한계를 의미하는 것은 아니라고 선을 그었다. Microchip 자체 팹(fab)은 가동률이 100% 미만이며, 이미 구매한 4억 5,000만 달러 규모의 장비가 미설치 상태로 남아 있어 생산 능력에 여유가 있다는 설명이다. 병목 현상은 외주 조립 및 테스트(OSAT), 특히 첨단 패키징 분야에서 발생하고 있으며, "AI가 외주 업체들의 가용 생산 능력을 잠식"하고 있다. 상히 CEO는 "공급 제약이라는 단어가 매출 상한선을 의미한다고 해석해서는 절대 안 된다"며, 파운드리 및 OSAT 파트너로부터의 할당량은 Microchip이 이론적으로 흡수할 수 있는 수준에는 미치지 못하지만 분기마다 증가하고 있다고 강조했다.

영업이익률 가이던스, 장기 목표치 상회… "지속 가능성 경계해야"

Microchip은 9월 분기 비GAAP 기준 매출총이익률(Gross Margin) 가이던스를 자체 장기 목표치인 65%를 상회하는 66~67%로 제시했다. UBS의 티모시 아큐리(Timothy Arcuri), 뱅크오브아메리카(BofA)의 비벡 아리아(Vivek Arya) 등 애널리스트들은 이 수치의 지속 가능성에 대해 집중적으로 질문했다. 에릭 비요른홀트(Eric Bjornholt) CFO와 상히 CEO는 이번 실적 상회의 상당 부분이 일회성 요인이라고 명확히 했다. 여기에는 이익률 100%에 달하는 라이선스 수익과 최근 가격 인상에 따른 유통 재고 가격 조정 효과가 포함되어 있다. 상히 CEO는 "두 요인은 다음 분기에 부정적인 영향을 미칠 것"이라면서도, 8월 중순부터 9월 초까지 적용되는 새로운 가격 인상 효과가 이를 상쇄할 것으로 보았다. 경영진은 투자자들이 추가적인 이익률 상승을 기대해서는 안 된다고 경고했다. 상히 CEO는 "비GAAP 매출총이익률이 현재 수준을 계속 넘어설 것으로 기대해서는 안 된다"고 말했으며, 비요른홀트 CFO는 66.5%를 "매우 건강한 수준"으로 평가하며 공장 가동률 상승에 따른 고정비 부담 감소로 향후 몇 분간은 유지할 수 있을 것으로 보았다. 다만, 파운드리 및 OSAT의 비용 상승이 부분적인 상쇄 요인으로 작용할 수 있다고 덧붙였다. 상히 CEO는 이번 가격 인상을 정례적인 절차가 아닌, 지난 6개월간 흡수한 비용을 반영한 일회성 조정이라고 설명하며, 추가 인상을 위해서는 "파운드리와 OSAT의 대규모 가격 인상과 같은 또 다른 이벤트가 필요하다"고 말했다.

항공우주 및 방산 부문, 성장 초기 단계

항공우주 및 방산 부문 매출은 6월 분기에 전년 동기 대비 45.6%, 전 분기 대비 20% 성장했다. 상히 CEO는 예상되는 물량 확대의 대부분이 아직 수주 잔고에 반영되지 않았다고 밝혔다. 그는 전쟁 관련 부처 관계자들과 주요 계약업체들이 탄약 및 관련 시스템의 생산량을 "4배에서 최대 8배까지" 늘리는 방안을 논의 중이나, 계약업체들이 주문을 넣기 전 자체 공급망 수요를 파악하는 단계에 있다고 설명했다. 상히 CEO는 "그들은 필요한 모든 물량을 파악한 뒤 주문을 시작할 것이며, 우리는 그때 생산에 돌입할 것"이라며 "현재 주문량은 강력하지만, 실제 필요한 물량의 일부에 불과하다"고 말했다. 그는 2025년 침체기 이후 기저 효과로 인해 현재의 성장률이 비정상적으로 높게 보일 수 있다며, 전체 매출이 9억 7,000만 달러까지 떨어졌던 당시와 이번 분기 가이던스 중간값인 16억 300만 달러를 비교하며 성급한 확장을 경계했다.

재무구조 개선에도 보수적인 자본 배분 유지

분기 말 순부채는 52억 달러로 감소했으며, 순레버리지 비율은 기존보다 개선된 EBITDA 대비 2.85배를 기록했다. 비요른홀트 CFO는 9월 분기에 이 비율이 2.5배 미만으로 떨어질 것으로 예상했다. 이러한 성과에도 불구하고 상히 CEO는 당분간 자사주 매입이나 배당 확대는 없을 것이라고 못 박았다. 그는 "부채 수준이 여전히 너무 높다고 판단하며, 현재 배당을 제외한 모든 가용 현금을 부채 상환에 사용할 것"이라고 밝혔다. M&A와 관련해서는 대규모 인수는 추진하지 않고 있으나, 최근 경영난을 겪고 있는 이스라엘의 엣지 AI 칩 개발사 Hailo를 인수하기로 합의했으며 9월 중 완료될 예정이라고 밝혔다. 상히 CEO는 이번 인수가 엣지 AI 분야에서 "당사의 로드맵을 약 5년 앞당기는 효과"가 있으며, 자체 개발 시 4~5년이 걸릴 기술을 확보하는 전략적 가치가 있다고 평가했다.

유통 채널 재고 바닥 찍었으나 재축적은 아직

유통업체 재고는 역사적 범위의 하단인 25일 치까지 감소한 반면, 최종 판매(sell-through)는 전 분기 대비 17% 증가했다. 상히 CEO는 지난 3주간 주요 유통업체들을 직접 만난 결과, 리드 타임 연장 보도에도 불구하고 최종 고객들이 장기적인 백로그 확보에 나서지 않아 재고 보충을 꺼리고 있음을 확인했다고 전했다. 그는 "고객들은 문제가 발생하기 전까지 움직이지 않는다"며 "생산 라인이 멈추는 상황이 와야 비로소 당황하며 움직이기 시작한다"고 설명했다. 이러한 역학 관계는 채널 재고 재축적과 그에 따른 매출 상승 효과가 아직 본격화되지 않았음을 시사하며, 이는 현재 실적에 반영되지 않은 향후의 잠재적 성장 동력으로 남아 있다.