Monolithic Power Systems: 엔터프라이즈 데이터 급증으로 사상 최대 분기 실적 달성, CPU 점유율 30% 돌파하며 매출 목표 60억 달러 상향
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 7월 30일
Monolithic Power Systems(MPS)는 2분기에 사상 최대 분기 매출인 9억 8,100만 달러를 기록했다고 발표했다. 이는 전 분기 대비 22%, 전년 동기 대비 48% 증가한 수치로, 모든 최종 시장이 성장세를 보였으며 특히 엔터프라이즈 데이터 부문은 전 분기 대비 45% 급증했다. 토니 발로우(Tony Balow) CFO는 이러한 실적에 힘입어 해당 부문의 연간 성장 전망치를 상향 조정하고, 기존 60억 달러로 설정했던 생산 능력(capacity) 목표를 그 이상으로 확대하기로 했다고 밝혔다. 또한 이사회는 5억 달러 규모의 자사주 매입을 추가 승인하여 총 승인 규모를 10억 달러로 늘렸다.
CPU 점유율, 경영진이 설정한 '실패 기준' 넘어서
이번 실적 발표에서 가장 구체적인 데이터는 마이클 싱(Michael Hsing) 창업자 겸 CEO가 밝힌 CPU 서버 전력 부품 점유율에서 나왔다. 울프 리서치(Wolfe Research)의 크리스 카소(Chris Caso) 애널리스트가 에이전트 AI(agentic AI) 주도의 수요를 앞두고 CPU 전력 시장에서의 입지를 묻자, 싱 CEO는 지난 실적 발표에서 언급했던 기준을 상기시켰다. 그는 "당시 CPU 점유율이 30%를 밑돌면 실패라고 규정했는데, 이제는 그 수치를 여유 있게 넘어섰다고 자신 있게 말할 수 있다"며, "우리는 현재 매우 좋은 위치에 있으며, 앞으로도 이러한 흐름을 이어갈 것"이라고 강조했다. 이는 소켓이나 고객사별로 점유율을 구체적으로 공개하지 않던 경영진이 내놓은 이례적인 수치로, CPU 전력 솔루션이 단순한 신규 기회를 넘어 엔터프라이즈 데이터 내에서 확고하고 규모 있는 매출원으로 자리 잡았음을 시사한다.
발로우 CFO는 에이전트 AI 기반의 CPU 수요가 "추가적인 성장 동력"이 될 수 있다고 덧붙였으나, CPU 관련 매출과 전반적인 AI 관련 매출을 명확히 구분하기 어려워 향후 수치의 정밀함에는 한계가 있다고 인정했다.
엔터프라이즈 데이터 가이던스 대폭 상향, 수주잔고 비율(Book-to-Bill) 1 상회
엔터프라이즈 데이터 부문의 성장 폭은 이번 분기 가장 돋보이는 지표였다. TD 코웬(TD Cowen)의 조슈아 부찰터(Joshua Buchalter)는 해당 부문이 전 분기 대비 약 1억 2,000만 달러의 매출을 추가했다고 지적했다. 이에 경영진은 해당 최종 시장의 연간 성장률 하한선을 기존 85%에서 130%로 대폭 상향 조정하며 단기적인 성과를 넘어선 자신감을 드러냈다. 발로우 CFO는 채널 재고가 낮은 점을 들어 이번 성장이 단순한 재고 확충이 아닌 근본적인 수요를 반영한 것이라고 설명했다. 싱 CEO는 고객 기반이 특정 업체에 집중되어 있지 않으며 "대형부터 소형까지 다양한 고객사와 협력하고 있다"고 강조했다. 발로우 CFO는 수주잔고 비율(book-to-bill)이 두 분기 연속으로 "1을 훨씬 상회"하고 있어 한 분기 이상의 가시성을 확보했다고 밝혔다. 다만 2027년 전망에 대해서는 구체적인 수치를 언급하기에는 이르다며 신중한 태도를 보였다.
신규 DDR5 메모리 컨트롤러, 기술 확장 신호탄
MPS는 고속 DDR5 메모리 인터페이스 부품에 대한 초기 주문을 확보했다고 밝혔다. 이는 MPS에게 완전히 새로운 기술적 역량이다. 싱 CEO는 이를 기반 기술로 묘사하며 "기가헤르츠 단위의 매우 빠른 속도를 다루는 기술로, 아날로그 회로와 매우 유사한 포지셔닝을 갖는다. 이 기술을 다른 통신 분야로 확장할 수 있으며, 이는 진정한 핵심 노하우"라고 설명했다. 경영진은 이 사업이 아직 초기 단계이며 매출 모델에 반영할 수준은 아니라고 선을 그었으나, 해당 기술을 메모리 외 다른 통신 애플리케이션으로 이전하겠다는 언급은 회사의 기술적 주소지를 넓히는 중요한 행보다. 싱 CEO는 "과거에 우리가 언급했던 기술들은 결국 매출로 이어졌다"는 말로 애널리스트들에게 이를 가볍게 넘기지 말라는 메시지를 던졌다.
800V 데이터센터 아키텍처 및 질화갈륨(GaN) 전략 선회
MPS는 기존 AI 및 서버 코어 전력 솔루션을 넘어 800V 데이터센터 아키텍처용 고전압 AC-DC 제품 샘플링을 시작했다. 더 눈에 띄는 것은 과거 공개적으로 부정적인 입장을 밝혔던 질화갈륨(GaN) 기술에 대한 싱 CEO의 태도 변화다. 그는 "과거에는 GaN을 신뢰하지 않는다고 공개적으로 말했지만, 이제는 내 생각이 틀렸음을 인정한다. GaN은 더 이상 무시할 수 없는 수준에 도달했다"고 말했다. 그는 지난해 자체 GaN 기술을 개발했으며 현재 작동 가능한 디바이스를 보유하고 있다고 확인했다. 다만 800V 시장 공략에는 GaN 대신 자체 실리콘카바이드(SiC) 디바이스를 전적으로 활용할 계획이다. 매출 발생 시점은 업계의 800V 아키텍처 전환 속도에 달려 있으며, 싱 CEO는 "우리도 시장만큼만 알고 있을 뿐"이라며 구체적인 예측은 어렵다고 밝혔다.
빌딩 자동화: 소프트웨어가 관건인 400억~500억 달러 규모의 TAM
트루이스트(Truist)의 윌리엄 스타인(William Stein)이 로봇공학 및 빌딩 자동화에 대해 묻자, 싱 CEO는 시장 규모와 회사의 현재 한계에 대해 이례적으로 솔직한 답변을 내놓았다. 그는 100만 평방피트 규모의 건물에 MPS 빌딩 제어 시스템이 설치되고 있다고 언급하면서도, 하드웨어는 거의 완성되었으나 소프트웨어가 병목 현상을 일으키고 있다고 밝혔다. "소프트웨어에서 여전히 뒤처져 있다. 하드웨어는 약간의 수정만 거치면 끝나는 상태지만, 사용 편의성과 구현 방식 등 소프트웨어 완성도가 중요하다. 올해 말까지는 모든 것을 마무리할 수 있을 것"이라고 말했다. 그는 이 시장의 규모를 400억~500억 달러로 추산했는데, 이는 본인조차 놀란 수치라고 덧붙였다. 로봇공학에 대해서는 다소 회의적이고 모호한 입장을 취했다. 중국 업체들의 활발한 움직임을 언급하면서도, MPS의 로봇공학 활용 사례는 외부 고객사가 아닌 자사 공장의 테스트 및 신뢰성 자동화와 같은 내부적인 용도에 그치고 있다고 설명했다.
광학 및 전력 모듈 경쟁력
광학 트랜시버 시장에서의 경쟁에 대해 니덤(Needham)의 퀸 볼튼(Quinn Bolton)이 MPS가 PMIC 제조사들과 경쟁하는지, 아니면 텍사스 인스트루먼트(TI)나 아날로그 디바이스(ADI) 같은 개별 DC-DC 공급업체들과 경쟁하는지 묻자, 싱 CEO는 직접적인 경쟁 구도보다는 전력 밀도를 강조했다. "우리는 현재 세계에서 가장 높은 전력 밀도를 구현하는 기업이다. 광학 시장 세그먼트가 어떻든, 우리가 최고의 전력 밀도를 제공하는 한 광학 모듈을 포함한 모든 소켓에서 승리할 것"이라고 자신했다. 발로우 CFO는 일부 고객사에서 점유율 확대 여지가 여전히 남아있으며, TAM 성장과 점유율 상승이 결합되어 통신 분야에서 "매우 상당한 성장 기회"를 제공하고 있다고 덧붙였다. 다만 정확한 점유율 수치 공개는 거부했다.
생산 능력 확대, 웨이퍼에서 시스템으로 이동
경영진은 60억 달러 이상의 매출을 뒷받침하기 위한 생산 능력 확대에 대해 추가적인 설명을 내놓았다. 현재 가장 큰 제약 요인은 전공정(front-end) 웨이퍼 생산 능력이 아니라 후공정(back-end) 모듈 조립이며, 이는 소비자 가전 조립보다 훨씬 복잡하다고 싱 CEO는 설명했다. "3D 효과가 적용되어 있어 휴대폰 조립보다 훨씬 까다롭다." 중국과 비중국 지역 간의 생산 능력 분담은 고정된 것이 아니라 수요에 따라 유동적이며, 싱 CEO는 "아직 균형이 완전히 자리 잡지 않았다"고 말했다. 신규 생산 능력은 최신 공정보다는 기존 공정 노드에 추가되고 있다. 싱 CEO는 현재의 생산 능력 확장이 2017년부터 개발해 온 웨이퍼 중심의 전략과는 다른 새로운 운영 방식이 필요하다고 지적했으나, 과거 사이클과 제약 요인이 달라 이번이 가장 어려운 시기라고 단정 짓지는 않았다.
주목할 부문: 소비자 가전과 노트북은 여전히 부진
모든 사업 부문이 상승세를 타는 것은 아니다. 싱 CEO는 소비자 가전 부문에 대해 "우리가 집중적으로 노력했음에도 불구하고" 성장이 뒤처지고 있다고 직접 언급했다. 발로우 CFO는 하반기로 갈수록 노트북 관련 저장장치 및 컴퓨팅 수요에 대해 지속적인 주의가 필요하다고 덧붙였다. 자동차 부문은 올해 상반기까지 1,500개 이상의 신규 디자인 소켓을 확보하며 하반기 성장 궤도를 유지하고 있으며, 연간 성장률은 10% 중반대를 기록할 것으로 예상된다. 경영진은 이러한 성과가 ADAS에만 집중된 것이 아니라 존 아키텍처, 48V 시스템, 배터리, LiDAR 애플리케이션 전반에 걸쳐 고르게 분포되어 있다고 강조했다. 신규 RCD 제품군은 현재 샘플링 단계에 있으며, 발로우 CFO는 "2026년에 큰 매출 변화를 일으키지는 않을 것"이라고 설명했다.
마진 및 가격 정책
가격 정책에 대해 싱 CEO는 엔터프라이즈 데이터 부문의 실적 호조가 공급 부족을 틈탄 기회주의적 가격 인상 때문이라는 의혹을 강하게 부인했다. "MPS는 공급망이 타이트할 때 가격을 올리지 않는다. 공급이 부족할 때 가격을 올리고, 공급 과잉일 때 가격을 내리는 방식은 우리와 맞지 않는다. 우리는 일관된 방식으로 운영하며 고객들도 이를 높게 평가한다." 발로우 CFO는 제한적인 가격 인상이 있었으나 이는 원가 상승, 고객의 긴급 요청, 혹은 비중국 공급망 요구에 대응하기 위한 것이지 광범위한 리스트 가격 인상은 아니라고 설명했다. 로버트 딘(Robert Dean) CFO는 강력한 주문 수준을 바탕으로 매출 총이익(gross margin) 가이던스가 소폭 상향 조정되었다고 언급했으나, 싱 CEO는 회사가 장기 모델의 하단에 머물러 있음을 인정하며 마진 최적화보다 성장을 우선시하겠다는 입장을 재확인했다. "성장 없는 높은 매출 총이익을 원하는 사람은 아무도 없다."
엔터프라이즈 데이터, 통신, 그리고 저장장치 및 컴퓨팅 일부를 포함한 데이터센터 관련 매출 비중은 현재 전체 매출의 절반에 육박하고 있다. 윌리엄 블레어(William Blair)의 벤 나지(Ben Naji)가 이를 지적하자 발로우 CFO는 이를 부정하지 않았으며, 싱 CEO는 MPS의 전략적 입장이 여전히 시장에 구애받지 않는 중립적인 태도를 유지하고 있다고 강조했다. "우리는 특정 시장 세그먼트에만 집중하지 않는다. 우리는 빈 산을 찾아다니는 금광 채굴꾼이 아니다."