Vishay Precision Group, 첫 휴머노이드 로봇 고객사로부터 공급업체 선정… 연말까지 주당 수천 대 생산 목표
2026년 2분기 실적 발표, 2026년 8월 5일
Vishay Precision Group(VPG)은 2분기 실적 발표를 통해 동사 주가의 핵심 테마를 확인했다. 휴머노이드 로봇이 연구 프로젝트 단계를 넘어 상업적 수주 단계로 진입하고 있다는 점이다. VPG는 이를 입증할 첫 휴머노이드 고객사의 공식 공급업체 선정 통보서를 확보했다고 밝혔다. Ziv Shoshani CEO는 애널리스트들에게 해당 고객사가 2026년 하반기부터 생산량을 늘릴 계획이며, "주당 수십 대 수준에서 연말까지는 수백 대, 나아가 수천 대 규모로 확대될 것"이라고 전했다. VPG는 이에 대비해 이미 인력 채용 및 교육을 마쳤으며, 자본 투자와 원자재 발주도 완료한 상태라고 덧붙였다.
첫 고객사 외 휴머노이드 파이프라인은 다소 혼조세
공급업체 선정 소식은 고무적이지만, Shoshani CEO는 Lake Street의 Jaeson Schmidt가 제기한 광범위한 파이프라인에 대한 질문에는 신중한 입장을 보였다. 두 번째 휴머노이드 고객사는 현재 "설계 재평가 및 개선"을 위해 프로젝트를 일시 중단한 상태이나, VPG는 해당 재설계 과정에서 새로운 애플리케이션에 대한 견적을 요청받았다. 세 번째와 네 번째 고객사는 여전히 프로토타입 공급 단계에 머물러 있다. VPG는 약 150개의 잠재적 휴머노이드 공급업체를 내부 '히트맵'으로 관리하고 있으며, 초기 접촉부터 심도 있는 대화까지 다양한 단계의 협업이 진행 중이라고 설명했다. 2분기 휴머노이드 부문 수주는 50만 달러, 매출은 32만 달러에 그쳐, 전략적 성과에도 불구하고 달러 기준으로는 아직 초기 단계임을 시사했다. 휴머노이드 관련 설비 투자는 현재 첫 번째 고객사에 한정되어 있다. Shoshani CEO는 "현재로서는 하반기 물량을 예고한 초기 고객사에 역량을 집중하고 있다"며, 추가적인 투자는 향후 수주 물량에 따라 결정될 것이라고 밝혔다.
AI 인프라 수요가 실질적인 성장 동력
휴머노이드 분야 외에 즉각적인 성장을 견인하는 부문은 반도체 장비, 데이터 센터, 광섬유 등 AI 관련 인프라 투자다. 센서 부문 수주는 전 분기 대비 6% 증가한 4,810만 달러로 분기 기준 역대 최고치를 기록했으며, 수주잔고 비율(book-to-bill)은 1.44를 나타냈다. 이로써 VPG의 통합 수주잔고 비율은 7분기 연속 1.0 이상(이번 분기 1.14)을 유지했다. 경영진은 특히 반도체 OEM 장비 및 맞춤형 테스트 시스템에 공급되는 정밀 저항기 주문이 강세를 보였으며, 데이터 센터 구축을 지원하는 장거리 광섬유 전송 장비 제조사들의 주문도 증가했다고 언급했다. 항공우주 및 방산 수요 역시 꾸준한 기여를 이어갔다. 센서 부문 매출은 전년 동기 대비 26% 성장한 3,340만 달러를 기록했다.
환율, 제품 믹스, ERP 오류로 인한 마진 압박
이번 분기 재무 지표는 주문 추세에 비해 다소 부진했다. 매출은 8,390만 달러로 전 분기 대비 보합세를 보였는데, 이는 KELK 사업부에서 발생한 ERP 시스템 도입 오류로 공급망에 차질이 생기며 약 300만 달러 규모의 선적이 지연된 탓이다. 경영진은 해당 문제가 해결되었으며, 지연된 물량은 연말까지 모두 선적될 것으로 예상한다고 밝혔다. 영업이익률은 GAAP 기준 마이너스 0.4%, 조정 후 기준 1.7%를 기록했다. 환율 변동으로 인해 조정 후 영업이익은 전 분기 대비 90만 달러, 전년 동기 대비 330만 달러 감소했다. Bill Clancy CFO는 B. Riley의 Josh Nichols 애널리스트에게 환율 영향, 이례적인 제품 믹스 효과, KELK 선적 지연 등을 제외할 경우 조정 후 EBITDA는 보고된 550만 달러보다 높은 약 900만 달러에 달했을 것이라고 설명했다. GAAP 기준 순손실은 170만 달러(희석 주당 0.13달러 손실)였으며, 조정 후 EPS는 0.04달러였다.
비용 절감 계획 순항 중, 수주잔고로 인한 가격 인상 제한
VPG는 제조 거점 최적화, 자동화, 조달 효율화에 초점을 맞춘 3개년 2,000만 달러 규모의 구조조정 계획에 따라 올해 약 600만 달러의 비용 절감을 달성할 것으로 보인다. 상반기에만 이미 160만 달러를 절감했다. 가격 정책과 관련해 Shoshani CEO는 인건비와 원자재 가격 상승을 인정하면서도, 최근 시행한 선별적 가격 인상 효과는 단기적으로 제한적일 것이라고 밝혔다. 이는 전 분기 대비 1,000만~1,100만 달러 증가한 1억 3,580만 달러의 수주잔고가 대부분 이전 가격으로 고정되어 있기 때문이다. 그는 3분기 가격 인상 효과를 "수십만 달러, 혹은 그보다 약간 높은 수준"으로 추산하며, 전체 수주잔고 규모를 고려할 때 미미한 수준이라고 설명했다.
Weighing Solutions 및 Measurement Systems 부문의 엇갈린 흐름
두 소규모 사업부는 다소 신중한 모습을 보였다. Weighing Solutions 매출은 3,030만 달러로 보합세를 보였으나, 1분기 호조 이후 수주는 전 분기 대비 13% 감소해 수주잔고 비율 0.94를 기록했다. 유가 상승으로 운송 수요가 약화된 반면, 미국과 유럽의 건설 장비 수요는 견조했다. 해당 부문의 매출총이익률은 비용 절감과 제품 믹스 개선에 힘입어 300bp 상승한 37.3%를 기록했다. Measurement Systems 부문의 주문은 DSI 사업부의 프로젝트 지연과 미국 및 인도를 제외한 글로벌 철강 시장의 부진으로 전 분기 대비 22% 감소한 약 1,900만 달러를 기록했다. Shoshani CEO는 "하반기에는 경영 환경이 개선될 것"으로 기대하면서도, "금리나 인플레이션이 유의미하게 하락하여 산업 설비 투자를 촉진하지 않는 한" 극적인 반등은 어려울 것이라고 경고했다.
재무 상태 및 향후 전망
VPG는 500만 달러의 부채를 상환한 후 7,570만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 장기 부채는 1,560만 달러, 순현금 포지션은 6,000만 달러를 기록했다. 조정 후 잉여현금흐름은 마이너스 140만 달러로, 1분기의 마이너스 370만 달러 대비 개선되었다. 경영진은 3분기 매출 가이던스로 8,400만~8,900만 달러를 제시했으며, 강력한 주문 추세와 높은 수주잔고를 바탕으로 연간 유기적 성장률이 3개년 계획의 목표치인 8~10%를 상회할 것이라고 재확인했다. 또한, 3분기에 약 150만 달러 규모의 관세 환급이 고객사에게 이루어질 예정이며, 이는 수익에 중립적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔다.