Conference call over de resultaten van het derde kwartaal van 2026, 11 november 2026

Amprius Technologies heeft een recordomzet over het derde kwartaal gerapporteerd van $39,1 miljoen, een stijging van 83% op jaarbasis en 15% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, en heeft de omzetdoelstelling voor 2026 verhoogd naar $145 miljoen van ten minste $140 miljoen. Dit is de derde opeenvolgende verhoging, volgend op een initiële prognose van meer dan $125 miljoen in maart. Het bedrijf verlaagde tevens het vooruitzicht voor de aangepaste EBITDA in 2026 naar ten minste $2,5 miljoen, ten opzichte van meer dan $4 miljoen in augustus. CFO Ricardo Rodriguez wees $2,9 miljoen aan extra operationele uitgaven toe als oorzaak voor de neerwaartse bijstelling, wat slechts gedeeltelijk compenseert voor de ruwweg $1,4 miljoen aan brutowinst die door de hogere omzet werd toegevoegd. De kaspositie daalde in het kwartaal met $13,8 miljoen tot $60,7 miljoen, zonder dat er sprake is van schulden.

Margeherstel is naar achteren geschoven en Q4 vereist forse inspaning

De brutomarge bedroeg 26,9% in het derde kwartaal, dicht bij de 27,3% in Q2 en een stijging ten opzichte van 15% een jaar geleden. Volgens Rodriguez kostten twee tegenwindfactoren ongeveer 8 procentpunt aan marge. De productmix kostte circa 4 procentpunt, gedreven door een groter aantal cilindrische cellen, waarvan een groot deel werd verscheept in het kader van de grote Europese order, en door een hoger aantal leveringen in Noord-Amerika. Vrachtkosten namen de overige 4 procentpunt voor hun rekening doordat het bedrijf per vliegtuig verscheepte om aan de vraag te voldoen. Ongeveer 4 procentpunt werd goedgemaakt door lagere kosten in Fremont, waaronder $800.000 die werd hergeclassificeerd naar R&D, en door prijszetting. Vrachtkosten bedroegen in het kwartaal 11% van de omzet, wat Rodriguez omschreef als "pijnlijk".

Het bedrijf verwacht voor heel het jaar nog steeds een brutomarge van ten minste 28%, tegenover 25,1% over de eerste negen maanden. Dat impliceert een marge in het vierde kwartaal van bijna 35% bij een verwachte omzet van ongeveer $43,3 miljoen, een stijging van circa 11% ten opzichte van Q3. Rodriguez gaf aan dat de orders in Q4 een gunstigere mix met meer pouch-cellen moeten bevatten. Hij wees tevens op de absorptie van vaste kosten, prijszetting en een verschuiving van luchtvracht naar zeevracht rond de jaarwisseling, wat volgens hem de vrachtkosten kan halveren, goed voor ongeveer 5 procentpunt bij de huidige run rate. Hij omschreef het voordeel van de vrachtkosten als "voornamelijk een voordeel voor 2027", hoewel het bedrijf ernaar streeft dit voor het einde van het jaar te realiseren. Hij verklaarde dat "niets aan onze route naar brutomarges van boven de 30% is veranderd", maar waarschuwde tegelijkertijd dat dit "geen rechte lijn schuin omhoog zal zijn".

Volgens Rodriguez wordt de omzetprognose voor Q4 gevormd door de margedoelstelling. "Als we niet zo gefocust waren geweest op het beheersen van de marges in Q4, had er op de topline extra opwaarts potentieel kunnen zijn", aldus Rodriguez, die eraan toevoegde dat het, met een gezond orderboek, belangrijker is om de weg naar winstgevendheid aan te tonen dan uitsluitend de omzetbasis te vergroten.

Opbouw van werkkapitaal dreef de kasanalyse aan

De operationele activiteiten verbruikten $7,8 miljoen aan kasmiddelen en de kapitaaluitgaven bedroegen $5,2 miljoen, volledig besteed in Fremont ter ondersteuning van investeringen die werden gesteund door de Defense Innovation Unit. Het management omschreef de opbouw van het werkkapitaal als een bewuste keuze. De vooruitbetaalde kosten stegen met $14 miljoen tot $18,9 miljoen, waaronder voorschotten aan productiepartners om de levering voor Q4 en 2027 veilig te stellen. De debiteurenvorderingen stegen met $5,2 miljoen tot $45,9 miljoen en de voorraden namen toe met $4,4 miljoen tot $15,9 miljoen. Rodriguez stelde dat de voorraadpositie het bedrijf nu in staat stelt om zeevracht in te zetten. Het werkkapitaal bedroeg $107,8 miljoen en het eigen vermogen van de aandeelhouders $124,7 miljoen.

De operationele kosten bedroegen $15,2 miljoen, een stijging van $1,7 miljoen ten opzichte van het vorige kwartaal, of ongeveer $900.000 exclusief de herallocatie in Fremont, grotendeels besteed aan ontwikkeling inclusief de SiCore 500. Het nettoverlies bedroeg $3,5 miljoen, oftewel $0,02 per aandeel. De aangepaste EBITDA kwam uit op negatief $1 miljoen. Het bedrijf herhaalde de verwachting voor een nettorverlies over het hele jaar van $10 miljoen of minder, ongeveer $8 miljoen exclusief de warrantlast van $1,9 miljoen in Q2, en een verlies per aandeel (EPS) van $0,07 of minder op basis van 143,4 miljoen aandeel. De kapitaaluitgaven zullen naar verwachting onder de $10 miljoen blijven. Het vooruitzicht omvat ongeveer $6 miljoen aan werkzaamheden in het kader van de overeenkomst van $18,1 miljoen met de DIU in Q4, geboekt als overige opbrengsten in plaats van omzet.

Contract van $75 miljoen met het Department of War verankert Amerikaanse productiecapaciteit voor pouch-cellen

In september werd Amprius geselecteerd voor een concurrerend contract ter waarde van $75 miljoen in het kader van het Industrial Base Analysis and Sustainment Program van het Department of War, waarvan $22,3 miljoen is gealloceerd. Het contract betreft de retrofitting van een bestaande Amerikaanse lithium-ionproductielijn die wordt geëxploiteerd door een grote Zuid-Koreaanse batterijproducent. Hierbij wordt de lijn omgebouwd van EV-cellen naar Amprius pouch-cellen voor drones in de categorieën Groep 1, 2 en 3. Naar verwachting zal de productielijn begin 2028 een capaciteit bereiken van 12 miljoen pouch-cellen per jaar. De totale conversie vergt vermoedelijk circa $100 miljoen, inclusief in-kind bijdragen van Amprius.

CEO Tom Stepien deelde mee dat het programma 15 mijlpalen kent over een periode van 24 maanden en dat de aftrap vorige week in Washington plaatsvond. Het bedrijf en zijn partner financieren de kosten eerst en worden vervolgens terugbetaald. Amprius zal de overheid factureren en het merendeel van de middelen doorsluizen naar Zuid-Korea voor gereedschappen. "Het zal pas echt gaan aanvoelen zodra we apparatuur aan de fabriek beginnen te leveren", aldus Stepien, wat hij verwacht in de zomer of herfst van 2027. Hij benadrukte dat het bedrag van $75 miljoen losstaat van het DIU-programma van $18 miljoen, en dat beide projecten momenteel lopen.

Daarnaast sloot het bedrijf een contractproductieovereenkomst met het in de VS gevestigde CAMINUS in Indianapolis, waarbij de volumeproductie van pouch-cellen is gepland voor het eerste kwartaal van 2027. De pilotlijn van de DIU in Fremont start in december met de productie. Volgens Stepien zijn 28 van de 30 nieuwe gereedschappen geïnstalleerd en kan de lijn in een stabiele fase 700 tot 1.000 cellen per dag produceren voor quick-turn monsters en nieuwe chemische samenstellingen. Rodriguez deelde mee dat de uitbreidingen in de VS en Zuid-Korea naar verwachting 270 tot 300 megawattuur aan jaarlijkse capaciteit zullen opleveren, afhankelijk van de mix. Amprius levert momenteel reeds NDAA-conforme cellen en verwacht in 2027 volledig binnenlandse, NDAA-conforme productie. Stepien verklaarde dat alle 18 celcomponenten zijn beoordeeld door het Department of War, dat hierover "zeer tevreden" is.

SiCore 500 en een stap richting subsea-toepassingen

Amprius heeft de SiCore 500 geïntroduceerd, een cel met een energiedichtheid van 500 wattuur per kilogram voor luchtvaarttoepassingen met een lange uithoudingsvermogen, drie maanden eerder dan was gepland op de strategische routekaart, aldus Rodriguez. Stepien verklaarde dat voorgaande cellen met een dergelijke energiedichtheid maatwerkwerktuigen en niet-standaard formaten vereisten, terwijl de SiCore 500 is ontworpen voor commerciële lithium-ionapparatuur en standaard formaten. Dit maakt de cel compatibel met het netwerk voor contractproductie. Leveringen aan klanten die actief zijn met high-altitude platform-systemen beginnen in Q4, gericht op platforms die weken of maanden lang vliegen op hoogten tussen 60.000 en 65.000 voet.

Het bedrijf is tevens begonnen met het leveren van SiCore-cellen aan een vooraanstaande Europese fabrikant van autonome onderwatervoertuigen die op dieptes van meer dan 3.000 meter opereren; dit markeert de eerste onderwatertoepassing van de technologie. Volgens Stepien schaalt de hoeveelheid batterijcapaciteit mee met de omvang van de voertuigen, die doorgaans groter zijn dan drones, en is het vermogen om een diepte van 3.000 meter aan te kunnen "enigszins uniek voor ons ontwerp". Quantum Systems, dat Amprius al verscheidene jaren levert voor zijn Vector- en Twister-platforms, werd aangemerkt als een duurzame klant.

Regionale mix verschuift naar Noord-Amerika; Europa blijft de grootste markt

De omzet in Noord-Amerika is meer dan verdubbeld tot $12,2 miljoen, oftewel 31% van de omzet in Q3 tegenover 19% in Q2, en lag 2,3 keer hoger dan een jaar eerder. Europa bleef stabiel op $23,3 miljoen, goed voor bijna 60% van het totaal. Stepien zei dat deze toename laat zien dat de budgetten voor defensie zich vertalen in concrete orders. Voor 2027 noemde Rodriguez een verdubbeling van de Amerikaanse omzet zijn beste schatting, grotendeels afhankelijk van het toevoegen van capaciteit bij CAMINUS en in Zuid-Korea. Stepien voegde eraan toe dat 2027 een dominantie van drones zal blijven vertonen, terwijl eVTOL, robotica en andere segmenten de mix tegen 2030 evenwichtiger zullen maken.

Wat betreft de geografische herkomst van de toeleveringsketen merkte Stepien op dat klanten in toenemende mate batterijen uit specifieke regio's verlangen. De NDAA-vereiste wordt over ongeveer 14 maanden van kracht, in de regel begin 2028, terwijl Europa geen vergelijkbare wetgeving kent maar wel duidelijke voorkeuren toont. Amprius voert gesprekken met Europese contractproducenten en een ingenieur brengt deze week een bezoek aan een van hen. Er is een vierde Zuid-Koreaanse partner gecontracteerd. Om het intellectueel eigendom te beschermen, produceert één Zuid-Koreaanse fabrikant alle anodes van Amprius en levert deze spoelen aan assemblagepartners zoals CAMINUS.

Marktomvang, marktaandeel en langetermijndoelstellingen

Amprius schat de defensiegerelateerde celvraag vanuit de VS en bondgenoten in 2026 op $445 million, een stijging van 28% ten opzichte van 2025. Het bedrijf stelt dat de eigen groei ruwweg 3,5 keer zo snel gaat als die van de markt, en een analist schatte het impliciete marktaandeel op bijna 30%. Rodriguez merkte op dat slechts ongeveer 75% van de verkoop van Amprius bestemd is voor die specifieke celmarkt. Tegen 2030 verwacht het bedrijf dat rondhangende munitie (loitering munitions) en onderscheppingswapens de snelst groeiende segmenten zullen zijn, met een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 58%. Analist Colin Rusch wees erop dat de omzetdoelstelling voor 2030 in de presentatie is verhoogd van $600 miljoen naar $800 miljoen. Volgens Rodriguez is deze verankerd in de capaciteit waarover het bedrijf naar verwachting zal beschikken, waaronder een capaciteitsuitbreiding van grofweg $200 miljoen in 2030 afkomstig van de Zuid-Koreaanse partner en CAMINUS.

Ten aanzien van de vraag verwees Stepien naar de voorgestelde uitgaven van meer dan $50 miljard in de begroting voor 2027 ten behoeve van de Defense Autonomous Warfare Group, hoewel hij erkende dat het Congres de autorisatie nog niet heeft goedgekeurd en het uiteindelijke bedrag lager kan uitvallen. Hij erkende eveneens dat de tussentijdse verkiezingen (midterms) van invloed kunnen zijn op de begroting voor 2027. Hij gaf aan dat programma's van bondgenoten in Oekraïne, Taiwan en het VK over een periode van drie jaar meer dan $20 miljard bedragen, aangevuld met verdere programma's in Duitsland, Polen, Scandinavië, Japan en Zuid-Korea. Op de vraag of een politieke verschuiving richting de Democraten zelfs zou kunnen helpen via steun aan Oekraïne, bevestigde hij dat dit het geval zou kunnen zijn, en voegde eraan toe dat de vraag naar one-way drones mogelijk zou dalen als de vrede sneller intrad, terwijl de vraag naar bewakingsdrones vermoedelijk zou stijgen.

Prijszetting is stevig voor pouch-cellen, uitdagender voor cilindrische cellen

Analist Mark Shooter merkte op dat de prijs van $350 per kilowattuur voor cellen in de markpresentatie aanzienlijk lager leek dan de verpakkingsniveauprijs (pack-level) van ruwweg $600 tot $1.300 per kilowattuur die hij waarneemt. Rodriguez legde uit dat dit cijfer een conservatieve bodem op de lange termijn vertegenwoordigt, uitgaat van ongeveer 70% cilindrische cellen en geen rekening houdt met add-ons voor batterijpakketten. Hij verklaarde dat de recente prijzen iets hoger zijn komen te liggen dan ruim een jaar geleden werd verwacht, met name voor pouch-cellen, omdat "er simpelweg geen capaciteit in de markt is". De prijszetting voor cilindrische cellen is complexer. Molicel beschikt over een hoogwaardige cilindrische cel die volgens Rodriguez niet zo hoog wordt geprijsd als zou moeten, en andere spelers verkopen standaard cilindrische cellen tegen lage prijzen, wat "ons soms zelfs doet afvragen: oké, als we tegen een bepaalde kostprijs geen cilindrische cel kunnen inkopen, waarom zouden we ons hier dan druk over maken". Amprius verklaarde dat het niet meegaat in de jacht op goedkope FPV-dronebusiness die door grafietcellen wordt bediend.

Rodriguez liet weten dat het bedrijf onderhandelt met contractproducenten om vaste kosten als vaste operationele uitgaven te belasten, zodat Amprius kan profiteren van operationele hefboomwerking, en dat het intern vaardigheden opbouwt om de opstart- en ingenieurswerkzaamheden over te nemen. Over concurrenten merkte hij op dat sommige partijen persberichten hebben uitgebracht met specificaties die aansluiten bij de vorige generatie van Amprius, en dat verschillende klanten grotere orders bij hen plaatsten "om vervolgens te ontdekken dat deze niet werden geleverd omdat het product uitsluitend op een presentatieslide bestaat". Hij schatte dat de als tweede en derde grootste concurrenten maximaal respectievelijk $80 miljoen en $40 miljoen aan omzet per jaar kunnen realiseren, en dat zij te kampen hebben met capaciteitsbeperkingen.

Overige vragen: China, regelgeving en commerciële drones

In reactie op recente wijzigingen in het Chinese belastingbeleid die de markt voor lithium-ionproducenten verstoren, stelde Stepien dat Amprius hier potentieel van zou kunnen profiteren, maar benadrukte hij de flexibiliteit over Zuid-Korea, de VS en de toelevering van cilindrische en pouch-cellen heen, ondersteund door een uit twaalf personen bestaand China-team. Rodriguez voegde toe dat een groot deel van de opschudding zich afspeelt binnen de grotere markten voor elektrische voertuigen en stationaire opslag, waardoor Amprius "ons vliegtuig door die turbulentie heen navigeert, hetzij er boven, hetzij er onder". Met betrekking tot regel 108 van de FAA aangaande vliegen voorbij de visuele horizon (beyond-visual-line-of-sight), zei Rodriguez dat dit aanzienlijke niet-defensiegerelateerde vraag zou losmaken, waarbij drones voor eerste hulpdiensten de meest direct voor de hand liggende kans vormen. Stepien omschreef de benadering als een 'land-and-expand'-strategie met een aantal bezorgingsbedrijven die al klant zijn. Rodriguez wees tevens op de eerdere aankondiging rond Nanotech en de intentie om cilindrische cellen in de VS te produceren, terwijl het bedrijf blijft zoeken naar goedkope en hoogwaardige leveranciers van cilindrische cellen.

Het bedrijf zal op 17 november deelnemen aan de Craig-Hallum Conference en op 2 december aan de B. Riley Conference, beide gehouden in New York.