Camtek boekt recordkwartaal nu orders voor Advanced Packaging de $600 miljoen overschrijden; verwachting is 80% AP-mix tegen jaareinde
Cijferpresentatie tweede kwartaal 2026, 10 augustus 2026
De resultaten van Camtek over het tweede kwartaal bevestigen wat het management vorig kwartaal al voorzag: de tweede helft van 2026 ontwikkelt zich tot een echt kantelpunt, en niet slechts een seizoensgebonden opleving. De omzet bereikte een record van $133,2 miljoen, een stijging van 8% op jaarbasis en 10% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, waarmee de verwachtingen werden overtroffen. De orderontvangst sinds het begin van het jaar is de grens van $600 miljoen gepasseerd, met leveringen die doorlopen tot in 2027. CEO Rafi Amit sprak van "uitzonderlijk momentum", en de cijfers onderbouwen dat: de prognose voor het derde kwartaal van $158 miljoen tot $160 miljoen impliceert een stijging van 20% ten opzichte van het tweede kwartaal. Het management verwacht nu dat de totale omzet in de tweede jaarhelft met meer dan 30% zal groeien ten opzichte van de eerste helft.
Mix Advanced Packaging bereikt 80% in vierde kwartaal
Het belangrijkste nieuwe datapunt uit deze toelichting is de omvang van de verschuiving richting Advanced Packaging (AP). COO Ramy Langer bevestigde dat AP, dat in het tweede kwartaal ongeveer 75% van de omzet uitmaakte, naar verwachting in het vierde kwartaal circa 80% van de totale omzet zal beslaan. Anders geformuleerd: het management verwacht dat de AP-omzet in het vierde kwartaal ongeveer 70% hoger zal liggen dan in het eerste kwartaal. Deze steile stijging wijt CFO Moshe Eisenberg aan een vertragingseffect tussen de capaciteitsbeslissingen van klanten en de verwerking daarvan in het orderboek van Camtek. Binnen het AP-segment vertegenwoordigt de vraag naar HPC/AI – variërend van HBM tot CoWoS-achtige advanced packaging – inmiddels meer dan 55% van de totale bedrijfsomzet. Dit segment groeit sneller dan de rest van AP en zal naar verwachting tegen het einde van het jaar bijna 60% van de omzet uitmaken. Eisenberg raamt de groei van AP over het gehele jaar op 35% tot 45%, waarbij hij opmerkt dat dit wordt afgezet tegen het recordjaar 2025.
Overgang naar HBM4 en sterke positie bij OSAT's ondersteunen orderboek
Ongeveer 80% van de $600 miljoen aan orders sinds het begin van het jaar is afkomstig uit Advanced Packaging-toepassingen. OSAT's (outsourced semiconductor assembly and test) waren alleen al verantwoordelijk voor meer dan de helft van de totale orderinstroom; een teken van Camtek's verankerde positie bij deze partijen nu zij hun capaciteit voor 2,5D en 3D IC's opschalen. HBM droeg specifiek voor meer dan 20% bij aan de $600 miljoen aan orders. Langer merkte op dat de overgang naar HBM4 zorgt voor "significante orders van meerdere toonaangevende HBM-fabrikanten", voortbouwend op de $260 miljoen aan HBM-gerelateerde inkooporders die vorig kwartaal werden bekendgemaakt. Het management wilde geen namen van klanten noemen, ook niet of het Chinese CXMT tot de HBM-spelers behoort, onder verwijzing naar vertrouwelijkheid. Over de concurrentie bij OSAT's, waar rivalen zich vaker uitlaten over hun vorderingen, was Langer duidelijk: "We hebben een dominante positie in de OSAT-markt, iets wat we al geruime tijd hebben... we voelen ons zeer comfortabel bij onze business en onze marktpositie daar."
Zichtbaarheid voor 2027 verbetert, maar volledig beeld nog in ontwikkeling
De wellicht meest ingrijpende uitspraak over de toekomst betrof 2027. Het management gaf aan dat de meeste nieuwe orders die nu worden geboekt, bedoeld zijn voor levering in 2027 in plaats van 2026, en dat de zichtbaarheid voor volgend jaar – zeer ongebruikelijk voor dit punt in de cyclus – nu al toeneemt. Langer merkte op: "Het is een zeer goed teken dat we in dit stadium van het jaar... al zicht hebben op 2027... onze klanten plannen een verhoogde capaciteit in 2027. Ze zijn zeer optimistisch." Eisenberg voegde eraan toe dat Camtek "al een mooie orderportefeuille aan het opbouwen is" voor volgend jaar. Desondanks was het management voorzichtig om niet te veel te beloven: Langer zei dat het "nog minstens één tot twee kwartalen" zal duren voordat het bedrijf een volledig beeld heeft van de groei in 2027. Op de vraag of Camtek de uitgaven aan wafer fab equipment (WFE) zal volgen of overtreffen, suggereerde hij dat Camtek over een voortschrijdende periode van twaalf maanden (van Q2 2026 tot Q2 2027) "vergelijkbaar of beter" zou moeten presteren dan de WFE-markt – een meer genuanceerde formulering dan de uitzonderlijke groeicijfers van dit jaar.
Nieuwe producten: Hawk, Eagle G5 en NanoProf winnen terrein
Ongeveer 50% van de omzet uit systemen in het tweede kwartaal was afkomstig van Camtek's nieuwere platforms, de Eagle G5 en de Hawk, en het management verwacht dat deze mix verder zal stijgen. Langer omschreef de Hawk als een systeem dat specifiek is gebouwd voor HBM-inspectie in grote volumes, gepositioneerd om "toepassingen te bedienen die over één of twee jaar nodig zullen zijn", terwijl de Eagle G5 bestaande Eagle-klanten overtuigt met lagere eigendomskosten en een hogere doorvoer. Camtek lanceert ook een nieuw metrologieplatform, NanoProf, gebaseerd op technologie van de overname van het Duitse FRT in 2023, dat in het eerste kwartaal aan geselecteerde klanten werd geleverd. Langer stelde dat het product cruciaal is voor het vergroten van Camtek's metrologievoetafdruk in Advanced Packaging, al wilde hij niet in detail treden over enkele nieuwe toepassingen die nog in ontwikkeling zijn, behalve dat er naast wafertopografie en 'bow'-meting "nog een paar nieuwe toepassingen zijn waarvoor het nog niet het juiste moment is om ze te bespreken." Het bedrijf rolt ook toepassingsspecifieke modules uit, waaronder hoge-resolutie inspectie van de achterzijde en fluorescentieverlichting voor het detecteren van organische residuen, gericht op hybrid bonding en andere opkomende processtappen.
Fotonica ontpopt zich als reële, zij het nog kleine, groeimotor
Siliciumfotonica en toepassingen voor samengestelde halfgeleiders – waaronder transceiver- en ontvangerdiodes – waren goed voor ongeveer 5% van het orderboek van $600 miljoen. Het management bestempelde dit als een vroege maar reële groeimarkt. Langer zei dat het bedrijf in deze categorie al orders voor meerdere systemen heeft ontvangen en verwacht dat de bijdrage van fotonica in 2027 zal groeien tot boven de 5%, waarbij hij het een markt noemde "die nu pas echt van de grond komt."
Marges verbeteren door schaalvoordelen
De winstgevendheid bewoog in de juiste richting, waarbij de brutomarge stabiel bleef op 51,4% en de operationele marge steeg van 25,5% in het eerste kwartaal naar 27%, gedreven door een gunstige mixverschuiving naar de Eagle G5 en Hawk. Het management gaf een prognose af voor een brutomarge van 52,5% tot 53% en een operationele marge van 30% tot 32% tegen het einde van het jaar, ondersteund door operationele hefboomwerking naarmate de omzet schaalt. De operationele kosten stegen van $30,9 miljoen naar $32,5 miljoen, voornamelijk door R&D-investeringen gerelateerd aan de overname van Visual Layer. Eisenberg gaf aan dat dit "enkele honderdduizenden dollars" toevoegt aan de R&D-kosten – een uitgave die volgens het bedrijf niet harder zal stijgen dan de omzet. De nettowinst kwam uit op $39,4 miljoen, of $0,78 per verwaterd aandeel, een stijging ten opzichte van de $35,5 miljoen ($0,70 per aandeel) in het eerste kwartaal. De kaspositie bedroeg $815,8 miljoen, hoewel de handelsdebiteuren stegen naar $153,9 miljoen en de gemiddelde betalingstermijn (DSO) opliep naar 105 dagen, wat de scherpe toename in het bedrijfsvolume weerspiegelt; ook de voorraden zullen naar verwachting in de komende kwartalen toenemen om het groeitraject te ondersteunen.
Blootstelling aan China stabiel, geen doorslaggevende factor
De omzet uit China, die vorig jaar 49% van de totale verkoop vertegenwoordigde, zal dit jaar naar verwachting licht matigen tot ongeveer 45% – niet vanwege zwakte, maar omdat de groei in andere delen van het bedrijf harder gaat. Langer typeerde de vraag in China als "stabiel", waarbij aanhoudende investeringen in halfgeleiders de business ondersteunen, terwijl hij opmerkte dat het concurrentieklimaat daar beheersbaar blijft.