IREN legt $4 miljard aan ARR vast en strikt nieuwe frontier AI-lab als klant; prijzen stijgen 125% sinds november
Kwartaalcijfers boekjaar 2026, 27 augustus 2026
IREN heeft het boekjaar 2026 afgesloten met $4 miljard aan gecontracteerde jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) op basis van zijn capaciteit, waarvan $1 miljard reeds operationeel is. Daarnaast maakte het bedrijf een nieuwe meerjarige overeenkomst bekend met een niet nader genoemd frontier AI-lab. Dit is het duidelijkste signaal tot nu toe dat de onderneming is geëvolueerd van een aan crypto-gerelateerde hostingpartij naar een top-tier speler in AI-infrastructuur. Medeoprichter en co-CEO Daniel Roberts vertelde analisten dat het contract losstaat van de eerder aangekondigde deal met Prometheus, dat het bedrijf nu bij naam mag noemen nadat het sinds juli anoniem was gebleven. "De meest geavanceerde afnemers van AI-infrastructuur ter wereld blijven voor ons kiezen", aldus Roberts, die de winst bestempelde als een validatie van een verticaal geïntegreerde strategie die stroom, datacenters, GPU's en software omvat.
Prijszettingsmacht is het echte verhaal
Het meest relevante datapunt tijdens de toelichting was de prijsstelling. De prijzen voor driejarige contracten zijn sinds november met ongeveer 125% gestegen, terwijl de prijzen voor vijfjarige contracten met circa 70% zijn toegenomen. Recente driejarige contracten worden geprijsd op meer dan $20 miljoen per megawatt aan IT-load, waarbij actieve besprekingen momenteel rond de $25 miljoen per megawatt liggen, met terugverdientijden op de onderliggende compute-investering van ongeveer twee jaar. Chief Commercial Officer Kent Draper gaf aan dat deze prijsstelling "momenteel consistent standhoudt in live gesprekken met klanten", waarbij sprake is van "zeer sterke competitieve druk voor megawatts op de korte termijn". Het management waakte ervoor om omzet per megawatt te presenteren als een versimpelde weergave van een bredere vergelijking die ook looptijd, vooruitbetalingsniveaus, klantkwaliteit en uitbreidingspotentieel omvat. Roberts benadrukte dat IREN niet op capaciteit blijft zitten om te speculeren op de spotmarkt: "Wij wijzen capaciteit toe om het klantenbestand en het platform uit te bouwen zoals wij dat passend achten. De prijsstelling volgt daaruit."
Financiering van de uitbreiding: een kapitaalstructuur met twee snelheden
IREN heeft de afgelopen drie maanden alleen al $6,5 miljard aan GPU-financiering opgehaald, verdeeld over zowel investment-grade als sub-investment-grade structuren. De aan Microsoft gekoppelde uitrol verzekerde $3,6 miljard aan investment-grade GPU-financiering tegen een gewogen gemiddelde rente van ongeveer 6%, waarbij vooruitbetalingen van klanten ongeveer 96% van de bijbehorende GPU-capex dekken. Aan de andere kant van het spectrum sloot IREN voor $2,8 miljard aan apparatuurfinanciering zonder de noodzaak voor een investment-grade afnameverplichting, waaronder $2,4 miljard tegen een vaste rente van 9% voor de Mackenzie-locatie, geleid door Blue Owl en door PIMCO beheerde fondsen, waarmee 90% van die GPU-capex wordt gefinancierd. Als men hierbij de vooruitbetalingen optelt die bij recente contracten tussen de 45% en 55% liggen, overstijgt de totale financiering nu de kosten van de onderliggende GPU's, waardoor kapitaal vrijkomt voor de bouw van datacenters. Roberts reageerde op scepsis dat financiering de activaklasse niet kan bijhouden door de opkomst van GPU-financiering te vergelijken met de decennialange opbouw van de commerciële vastgoedkredietmarkt, maar dan gecomprimeerd tot enkele maanden: "De ingrediënten zijn hetzelfde: de harde activa, de gecontracteerde omzet, de institutionele tegenpartij... wanneer er een nieuwe opkomende markt is en de vraag reëel is, volgt de financiering."
Capex-verwachting stijgt naar $25-30 miljard voor boekjaar 2027
CFO Anthony Lewis stelde de kapitaaluitgaven voor boekjaar 2027 vast op $25 miljard tot $30 miljard. Dit bedrag dekt de levering van de gecontracteerde Microsoft-capaciteit, het restant van de in 2026 ARR-genererende uitrol en een aanzienlijk deel van de vloeistofgekoelde datacenters die gepland staan voor de tweede helft van kalenderjaar 2027. Binnen dit cijfer zullen de capex-behoeften voor datacenters en GPU's naar verwachting met 15% tot 20% stijgen, al gaf Lewis aan dat de omzetstijgingen die kostenstijgingen zouden moeten overtreffen. Het bedrijf begint het jaar met ongeveer $14 miljard aan bestaande liquiditeiten, toegezegde GPU-financiering en reeds veiliggestelde vooruitbetalingen, waaronder $7,6 miljard aan contanten op de balans per 30 juni (waarvan $1,7 miljard gereserveerd voor Microsoft-gerelateerde GPU-capex). Daarnaast mikt het bedrijf op nog eens $8 miljard aan GPU-financiering en vooruitbetalingen. Opvallend is dat IREN zijn volledige datacenterportfolio, inclusief de vier Horizon-gebouwen, onbelast heeft gehouden, waardoor een financierbare activabasis behouden blijft die het management naar eigen zeggen zal aanwenden "wanneer de tijd rijp is."
Horizon 1 opgeleverd, ontwerp nu gestandaardiseerd in de hele pijplijn
Horizon 1, de eerste van vier vloeistofgekoelde installaties van 50 megawatt op de locatie van het bedrijf in Childress, Texas, werd deze maand aan Microsoft opgeleverd en behaalde de NVIDIA Exemplar Cloud-status op GB300 NVL72-hardware. De oplevering van Horizons 2 tot en met 4 staat gepland voor het decemberkwartaal. Roberts benadrukte dat het Horizon-ontwerp nu de standaard is die wordt gerepliceerd in Sweetwater, Kiowa, Bundey en Badajoz, met gemeenschappelijke lay-outs, prefabricage en standaardisatie van apparatuur om zorgen weg te nemen dat AI-datacenters binnen een decennium verouderd zouden raken. Het ontwerp integreert ook evoluerende koeltechnologie, waaronder 800-volt DC-architectuur ontwikkeld in samenwerking met NVIDIA, bedoeld om de locaties aanpasbaar te maken voor opeenvolgende GPU-generaties in plaats van dat herbouw noodzakelijk is.
Mirantis voegt softwarelaag en NVIDIA-certificering toe
Het bedrijf maakte bekend dat Mirantis, zijn divisie voor software en managed services, op de dag van de cijferpresentatie werd benoemd tot de eerste NVIDIA-Certified Hypervisor. Volgens Roberts maakt dit IREN "de enige neocloud-gecertificeerde hypervisor van NVIDIA". Draper legde uit dat de orchestratielaag klantsegmenten opent buiten de grote hyperscalers en frontier labs – die doorgaans de voorkeur geven aan bare-metal compute – naar kleinere AI-ontwikkelaars en zakelijke klanten die waarde hechten aan een beheerde laag daarbovenop. Deze mogelijkheid positioneert IREN bovendien om op termijn on-demand compute aan te bieden in plaats van alleen gereserveerde capaciteit, hoewel het management aangaf dat die verschuiving opportunistisch zal plaatsvinden en niet direct.
Overtollige stroomcapaciteit wordt groeimotor met lage kosten
Het management onthulde dat bestaande locaties beschikken over overtollige stroomcapaciteit bovenop de huidige uitrolplannen. Deze capaciteit kan extra GPU-installaties ondersteunen zonder dat nieuwe netaansluitingen nodig zijn, wat Roberts "de schaarste factor in deze hele industrie" noemde. Het bedrijf plant in 2027 nieuwe vloeistofgekoelde installaties in Mackenzie, Canal Flats en Prince George om deze ruimte te benutten, en evalueert ook tools zoals NVIDIA's MaxLPS power-smoothing-technologie om de compute-dichtheid binnen de bestaande elektrische enveloppen veilig te verhogen. Daarnaast bevestigde IREN dat het zijn locatie in Canal Flats volledig ombouwt naar vloeistofkoeling voor de GB300-uitrol, om zo meer waarde te halen uit de stroominfrastructuur die het reeds bezit.
Regelgeving in Texas gezien als netto positief
Gevraagd naar de richtlijn van gouverneur Abbott van Texas met betrekking tot netbetrouwbaarheid, waterverbruik en maatschappelijke impact voor datacenteroperators, zei Draper dat de huidige werkwijzen van IREN – waaronder het zelf financieren van netwerkupgrades in Childress, gesloten waterkoelsystemen en vestigingen buiten woonwijken – al in lijn zijn met de nieuwe vereisten. Hij typeerde het verscherpte toezicht als gunstig voor kapitaalkrachtige gevestigde partijen: "Wij verwelkomen de extra transparantie in de markt", waarbij hij opmerkte dat IREN al twee grote, operationele locaties in de staat heeft.
Afbouw mining en financiële vooruitzichten op korte termijn
De omzet over het juni-kwartaal bedroeg $137,2 miljoen, inclusief $70,5 miljoen aan AI-cloudomzet, een daling van $7,6 miljoen ten opzichte van het voorgaande kwartaal doordat het bedrijf mining-hardware ontmantelde in aanloop naar de GPU-installaties. Het kwartaal resulteerde in een nettoverlies van $684 miljoen, gedreven door $450,4 miljoen aan niet-contante bijzondere waardeverminderingen gerelateerd aan de ontmanteling van mining-hardware en een afwaardering van $102,1 miljoen op de reële waarde van hardware die voor verkoop wordt aangehouden. Het management verwacht dat de mining-activiteiten tegen eind december 2026 effectief zullen zijn afgebouwd en voorziet een stijging van de contante SG&A-kosten in het eerste kwartaal met $40 miljoen tot $50 miljoen ten opzichte van het voorgaande kwartaal, naarmate het bedrijf personeel blijft aannemen in afwachting van de omzetgroei. De ARR eindigde het juni-kwartaal op ongeveer $500 miljoen, heeft na de acceptatie van Horizon 1 door Microsoft reeds de $1 miljard bereikt en zal naar verwachting eind december de $4 miljard overschrijden, al zal de gerapporteerde omzetimpact grotendeels in het maart-kwartaal zichtbaar worden vanwege de capaciteitsuitbreidingen laat in het kwartaal.