Cijferpresentatie over het derde kwartaal van 2026, 5 november 2026

Geheugen en advanced packaging stuwen Nova voorbij vijfjarenplan

Nova Ltd. rapporteerde over het derde kwartaal een omzet van $287,8 miljoen, een stijging van 13% op kwartaalbasis en 28% op jaarbasis. Hiermee werd de bovenkant van de verwachtingen overtroffen en is voor het derde achtereenvolgende kwartaal een record gevestigd. De omzet over de afgelopen twaalf maanden is inmiddels de grens van $1 miljard gepasseerd en de non-GAAP operationele marge van 35,5% overtrof de bovenkant van de doelstelling van 28% tot 33%. Volgens het management zijn beide Mijlpalen een volle jaar eerder bereikt dan in het oorspronkelijke strategische vijfjarenplan was voorzien. Ook de non-GAAP winst per aandeel (wpa) van $2,86 overtrof de top van de bandbreedte.

Het segment geheugen vormde de belangrijkste aanjager. Volgens CEO Gabriel Waisman boekte dit segment een recordomzet en -orderinstroom, voornamelijk gedreven door DRAM en gelijk verdeeld over dimensionale metrologie en materiaallichtmeting. Geheugen en overige producten waren goed voor 39% van de productomzet, terwijl logic en foundry 61% voor hun rekening namen. Analist Shane Brett van Morgan Stanley berekende dat een stabiele geheugenomzet in het vierde kwartaal op kwartaalbasis al zou duiden op een jaargroei van meer dan 60%. Het management sprak deze berekening niet tegen en stelde enkel dat het dit jaar rekent op een "sterke dubbelcijferige groei" binnen geheugen, met vergelijkbare trends volgend jaar. Deze groei wordt vooral gedragen door capaciteitsuitbreiding in plaats van een ingrijpende technologische vernieuwing aan de voorkant van het productieproces.

De verwachtingen voor het vierde kwartaal mikken op een omzet van $305 miljoen tot $315 miljoen en een non-GAAP wpa van $3,03 tot $3,18. Waisman rekent nu op een groei in de tweede helft van 2026 van meer dan 33% vergeleken met de tweede helft van 2025. Charles Shi van Needham wees erop dat deze prognose neerkomt op een groei van circa 22% op halfjaarbasis, wat hoger ligt dan de economische bandbreedte in de hoge teens waar analisten 90 dagen geleden op rekenden. Waisman noemde dit "min of meer in lijn" met eerdere verwachtingen, zij het mogelijk "wat hoger qua sterkte."

Materiaallichtmeting: XPS-concurrentie is op komst, maar nog niet zo ver

De meest opmerkelijke mededeling voor de lange termijn betrof de concurrentie binnen materiaallichtmeting (XPS), een markt waarin Nova een pioniersrol vervulde. Waisman gaf aan dat nieuwe toetreders worden verwacht "richting de tweede helft van volgend jaar" en nuanceerde dat de bedreiging beperkt blijft tot XPS. Hij waarschuwde dat de concurrentie "er nog niet is", dat initiële aanbiedingen mogelijk weinig om het lijf hebben en dat de dreiging zich niet uitstrekt over de brede materiaalportfolio. Hij voegde eraan toe dat Nova XRF niet als stand-alone tool verkoopt, maar dit positioneert als een aanvulling die de waarde van XPS vergroot.

Nova pareert dit met een tweeledige investering in prestaties en total cost of ownership. Het bedrijf brengt nieuwe XPS-producten op de markt en heeft "extra zwaar ingezet op investeringen om te garanderen dat toekomstige generaties systemen een zeer aanzienlijk voorsprong behouden in de waarde die ze aan klanten bieden." Het management beschouwde de komst van concurrenten als een bevestiging van het belang van deze markt. Beleggers moeten dit echter wel blijven beschouwen als een risico voor een van Nova's meest waardevolle franchises, zeker nu de vraag momenteel sterk is. Klanten voeren de steekproeffrequenties op en voegen toepassingen toe, waardoor het aantal systemen per fab bij toonaangevende geheugenklanten is gestegen tot 9. Een significante order van een grote klant heeft de vraag voor 2027 eveneens extra kracht bijgezet.

Waarom 2027 een gunstigere mix kan opleveren

Atif Malik van Citi vroeg of de bestedingsmix van volgend jaar het gat kan dichten tussen de groei van Nova en de groei van de markt voor wafer fab equipment (WFE). Waisman wees op verschillende factoren. Binnen gate-all-around stijgt de metrologie-intensiteit met ongeveer 30% vergeleken met FinFET, en het marktaandeel van Nova is in die toepassingen groter. Bij DRAM verwacht hij een aanhoudende dubbelcijferige investeringsgroei en de migratie naar de 1c- en 1d-nodes. Ook noemde hij de initiële proefprojecten volgend jaar voor de overgang naar 4F-Square-architecturen, wat de procescontrole-intensiteit verder zal opstuwen. Binnen HBM blijven capaciteitsuitbreiding en procescomplexiteit de vraag aanjagen. Waisman voegde eraan toe dat nieuwe toetreders in het klantenbestand ruimte bieden om de aanwezigheid uit te breiden, en dat Nova voor volgend jaar "enige lineariteit" ziet in de groei van kwartaal op kwartaal.

Waisman was openhartig over het feit dat geheugen een lagere procescontrole-intensiteit kent dan logic, en dat de groei van Nova ten opzichte van WFE "van tijd tot tijd kan variëren afhankelijk van de investeringsmix." Het management deed geen harde uitspraken over de precieze groei in 2027 en plant op 9 maart 2027 een Investor Day in New York.

Logic, gate-all-around en China

Michael Mani van Bank of America vroeg door over waarom de groei in logic en foundry minder uitbundig oogt dan in geheugen. Waisman verwierp die karakterisering en wees op een aanzienlijke groei in zowel geavanceerde als mature nodes. In mature nodes stegen de omzet uit China en het marktaandeel in het derde kwartaal. Voor het gehele jaar zal het aandeel van China naar verwachting lager uitvallen dan in 2025, maar in nominale termen nog wel groeien.

Over gate-all-around vroeg Vedvati Shrotre van Evercore ISI of de omzet volgend jaar kan verdubbelen, gezien de verwachtingen dat de N2-capaciteit van TSMC in 2027 bijna verdubbelt. Waisman wilde zich niet wagen aan een cijfer en noemde dat "wat aan de vroege kant", maar merkte op dat de omzet uit gate-all-around-procescontrole op jaarbasis groeit en dat Nova op koers ligt voor een cumulatieve omzet van $500 miljoen in de periode 2024 tot en met 2026. Vier van de vijf grote klanten hebben het Metrion-platform omarmd, hetzij in volumeproductie of in een evaluatiefase, waarbij de hoop is dat de vijfde volgend jaar volgt. Waisman erkende dat "de levertijden voor dit systeem langer zijn."

Advanced packaging en chemical metrologie verbreden de portfolio

Advanced packaging liet eveneens een recordprestatie zien voor losstaande dimensionale metrologie, waarbij de verkopen aan OSAT-partijen flink aantrokken doordat deze spelers de keuzes van toonaangevende fabrikanten volgen. Ruim 10 klanten hebben het Nova WMC-platform besteld of de acceptatie ervan afgerond binnen logic en HBM, terwijl er nog diverse evaluaties lopen.

Op het gebied van front-end chemical metrologie heeft het AncoScene-platform de acceptatieprocedure afgerond en is het vrijgegeven voor volumeproductie bij een vooraanstaande foundry. Waisman meldde dat Nova in verschillende regio's marktaandeel wint en wees KLA aan als enige concurrent in dit segment. Hiermee breidt Nova zijn positie op het gebied van chemical metrologie uit tot voorbij zijn historische sterktepunt in de back-end. De omzet uit value-added services steeg op jaarbasis met ongeveer 50%, gedreven door upgrades voor de productie op geavanceerde nodes, en de service-omzet bereikte een recordhoogte.

Marges, supply chain en kapitaalteruggave

De brutomarge bedroeg in het kwartaal 59,1% op non-GAAP-basis, waarbij voor het vierde kwartaal wordt gemikt op ongeveer 59% met een marge van plus of minus 1%. CFO Guy Kizner gaf aan dat er momenteel geen tegenwind zichtbaar is. Voor de periode na het vierde kwartaal erkende hij dat kostenstijgingen zullen worden opgevangen door operationele efficiëntie, grotere volumes en prijsaanpassingen gekoppeld aan nieuwe functionaliteiten, naast verdere initiatieven die in de pijplijn zitten. De non-GAAP operationele kosten stijgen in het vierde kwartaal tot ongeveer $72 miljoen, wat hogere R&D-uitgaven weerspiegelt en kosten die het management omschreef als gerelateerd aan lopende strategische evaluaties. Het bedrijf trad niet in details over deze evaluaties.

De supply chain vormt een duidelijk pijnpunt. Gevraagd naar componententekorten op het gebied van gastoevoer en optica, antwoordde Waisman dat de snelle opschaling in de industrie "onze supply chain onder druk zet" en "actieve managementaandacht en mitigerende maatregelen" vereist. Hij meldde echter geen negatieve impact op de leveringen. Nova werkt samen met bestaande leveranciers aan langetermijncapaciteit, breidt het leveranciersbestand uit en neemt tegen het einde van het jaar een nieuwe cleanroom in Azië in gebruik, dichter bij de klanten.

De vrije kasstroom bedroeg in het kwartaal $132 miljoen, oftewel circa $206 miljoen over de eerste drie kwartalen. De kasvoorraad en effecten bedragen in totaal $1,8 miljard. Nova kocht voor ongeveer $38,5 miljoen aan eigen aandelen in in het kader van het in september aangekondigde inkoopprogramma van $200 miljoen. Het kwartaalresultaat uit financiering zal naar verwachting stijgen tot ongeveer $18,7 miljoen in het vierde kwartaal, bij een effectieve belastingdruk van circa 17%.