Otis verlaagt winstverwachting voor 2026 door moeizame klantretentie en hogere productiekosten
Kwartaalcijfers Q2 2026, 22 juli 2026
Otis Worldwide heeft woensdag de winstverwachting voor het volledige boekjaar naar beneden bijgesteld. Het bedrijf erkent dat een cruciaal initiatief om klanten te behouden langer tijd vergt dan verwacht, terwijl de druk op de arbeids- en materiaalkosten hardnekkiger blijkt dan voorzien. De fabrikant van liften en roltrappen rekent nu op een aangepaste operationele winst die varieert van een daling met $30 miljoen tot een gelijkblijvend resultaat, waar eerder nog op een positiever scenario werd gemikt. Dit drukt de verwachte aangepaste winst per aandeel naar een bandbreedte van $4,01 tot $4,05. De neerwaartse bijstelling komt op een moment dat Otis voor het tweede kwartaal op rij een versnelling in de omzetgroei laat zien: de organische omzet steeg met 6% en de omzet uit modernisering steeg met 24%, het hoogste tempo sinds de afsplitsing van United Technologies in 2020.
Herstel van klantretentie verloopt trager dan gehoopt
De meest ingrijpende mededeling tijdens de toelichting betrof de klantretentie. CEO Judy Marks gaf toe dat deze in delen van de portefeuille de verkeerde kant op is gegaan, ondanks een investeringsprogramma van $50 miljoen in servicekwaliteit dat eerder dit jaar werd gelanceerd. "We hadden te maken met uitdagingen bij de retentie; met name in onze portefeuille in Noord- en Zuid-Amerika was er sprake van een lichte daling", aldus Marks. Ze voegde eraan toe dat de index voor servicekwaliteit in specifieke regio's met 7 punten was verbeterd, zonder dat dit tot op heden heeft geleid tot een navenante stijging in klantbehoud. Volgens het management kampt Otis met erfenissen uit meerjarige onderhoudscontracten; sommige daarvan komen nu pas voor verlenging in aanmerking na kwaliteitsproblemen die eind 2024 voor het eerst aan het licht kwamen.
Omdat de retentie niet zo snel verbetert als gehoopt, remt Otis bewust de uitrol van zijn AI-gestuurde 'micro-pricing' voor onderhoud af. Dit instrument werd voorheen gepresenteerd als een belangrijke hefboom voor margeherstel. CFO Cristina Mendez verduidelijkte dat het prijsalgoritme in de reparatietak uitstekend functioneert – het verwachte voordeel van $35 miljoen uit prijszetting in die tak blijft volledig overeind – maar dat het component van $15 miljoen voor onderhoud per klant wordt getemperd om te voorkomen dat prijsgevoelige klanten overstappen naar concurrenten. De netto impact op de jaarverwachting bedraagt ongeveer $20 miljoen.
Productiekosten wegen zwaarder dan tegenvallende prijszetting
Schadelijker voor de kwartaalresultaten was een onverwachte extra kostenpost van $50 miljoen voor productiviteit en operationele tegenwind. Het management splitste dit op in drie delen: $30 miljoen gerelateerd aan de tijdelijke inwerkperiode van nieuwe monteurs, die meer tijd nodig hebben om volledig inzetbaar te zijn voor complexe reparaties en moderniseringen, en $20 miljoen aan inflatie in reserveonderdelen en materialen, met name voor apparatuur van derden die onder uitgebreide onderhoudscontracten met vastgelegde prijzen voor vier jaar valt. Mendez noemde het merendeel hiervan "tijdelijk", maar de omvang verraste beleggers, aangezien het bijna drie keer zo groot is als de negatieve impact van de prijszetting waarover analisten tijdens de call de meeste vragen stelden.
De operationele marge voor service daalde op jaarbasis met 170 basispunten naar 23,2%, en de aangepaste operationele marge van het gehele bedrijf kromp met 180 basispunten naar 15,2%. Het management voorziet een sequentieel herstel, waarbij de servicemarges in het derde kwartaal rond de 24,5% moeten uitkomen en tegen het vierde kwartaal rond de 25%. Dit moet worden gedreven door de doorwerking van reparatieprijzen, het volume aan reparaties en moderniseringen, en $10 miljoen aan besparingen op verkoop-, algemene en administratieve kosten (SG&A) uit een herstructureringsprogramma van de afgelopen twee maanden. Mendez benadrukte dat deze prognose ervan uitgaat dat de productiviteitsproblemen uit het tweede kwartaal aanhouden, maar niet verergeren; zij noemde dit "een kans voor ons om dit aan te pakken en beter te presteren."
Een nieuwe strategische laag: het "service operating model"
Naast de bijstelling van de korte-termijnverwachting maakte Otis van de gelegenheid gebruik om de volgende structurele fase van zijn transformatie na de afsplitsing te introduceren. Na afronding van het UpLift-herstructureringsprogramma rolt het bedrijf nu een "service operating model" uit, bedoeld om veld- en verkoopprocessen te standaardiseren in de 1.400 operationele regio's en voor de 45.000 veldmedewerkers. Marks verwoordde de ambitie helder: "Ons doel is om systematisch gebruik te maken van gestandaardiseerde systemen en tools om elke operationele regio naar dit niveau van uitmuntendheid te tillen", verwijzend naar een subset van best presterende regio's die al aanzienlijk betere retentie en groei laten zien. Het management bestempelde 2026 expliciet als een investeringsjaar. Marks stelde onomwonden: "We erkennen dat 2026 een jaar van investeringen is", gekoppeld aan de bredere visie dat de verouderende liftinstallaties tot ver in de jaren 2030 de vraag naar reparatie en modernisering zullen aanjagen.
Moderniseringsgroei is reëel, maar niet houdbaar op dit niveau
De groei van 24% in modernisering was het opvallendste cijfer van het kwartaal, ondersteund door een orderportefeuille die bij constante wisselkoersen met 26% groeide en een instroom van nieuwe orders die met 9% toenam. In China stegen de orders met meer dan 100%, deels door stimuleringsmaatregelen via staatsobligaties en een groot project, de Tianjin 117-toren, waarvoor Otis meer dan 250 eenheden zal leveren. Marks temperde de verwachtingen direct: de groei van modernisering "zal iets afzwakken naar de tien tot twintig procent" in plaats van op het huidige niveau te blijven. Ze wees ook op een lastigere vergelijking op jaarbasis in de tweede helft van het jaar, aangezien de door stimulering gedreven groei vorig jaar sterker was in de tweede jaarhelft.
Nieuwe apparatuur krabbelt op, ondanks zwakkere orderinstroom
De organische omzet uit nieuwe apparatuur daalde met slechts 1%, de kleinste daling in negen kwartalen. In Noord- en Zuid-Amerika steeg de omzet met 10%, de achtste opeenvolgende groeiperiode in die regio, inclusief een recent aangekondigde opdracht voor de levering van 60 liften en roltrappen aan Two World Trade Center in samenwerking met Silverstein Properties en Turner Construction. De orders voor nieuwe apparatuur daalden in totaal met 5%, wat leidde tot een kritische vraag van Lewis Merrick van BNP Paribas over mogelijk marktaandeelverlies. Marks wees deze beschuldiging resoluut van de hand: "Ik denk niet dat we in dit kwartaal marktaandeel hebben verloren... we concurreren met onafhankelijke servicepartijen. Zij snoepen nergens marktaandeel van ons af dat wij kunnen zien." De orderportefeuille in dit segment groeide met 4% bij constante wisselkoersen (9% exclusief China), en de operationele marge voor nieuwe apparatuur kwam uit op 3,1%, een daling van 220 basispunten maar in lijn met de verwachtingen van het bedrijf. De verkoop van nieuwe apparatuur in China daalde in de hoge tien procenten, wat volgens het management precies volgens plan verloopt.
Kapitaalteruggave blijft robuust ondanks lagere winstverwachting
Otis genereerde in het kwartaal een aangepaste vrije kasstroom van $290 miljoen, een stijging van 19% op jaarbasis. In de eerste helft van het jaar vloeide ruim $1,1 miljard terug naar aandeelhouders via ongeveer $800 miljoen aan aandeleninkoop en een dividendverhoging van 5%. De verwachting voor de vrije kasstroom voor het hele jaar werd licht bijgesteld naar $1,5 miljard tot $1,55 miljard, in lijn met de herziene operationele winst. Het management gaf ook aan dat bijna 98% van de grondstofkosten voor dit jaar al is vastgelegd, wat de blootstelling aan volatiliteit op korte termijn beperkt, al erkende Marks dat het bedrijf al kijkt naar de inkoop voor 2027 vanwege de aanhoudende inflatie in staal en reparatieonderdelen.
Vooruitblik naar 2027
De directie wilde geen formele prognose voor 2027 geven, maar gaf aan dat het herstel van de servicemarges, de verbetering van de marges op nieuwe apparatuur en een aanhoudende omzetting van de orderportefeuille in een tempo van hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige groei, volgend jaar tot meer operationele hefboomwerking moeten leiden. Beleggers zullen in de tweede jaarhelft waarschijnlijk nauwlettend twee zaken in de gaten houden: of de klantretentie tegen het einde van het jaar inderdaad stabiliseert zoals beloofd, en of de $30 miljoen aan "tijdelijke" productiekosten daadwerkelijk wegvloeien naarmate nieuwe monteurs volledig productief worden, of dat Otis stilletjes een structureel hoger kostenpeil absorbeert terwijl het een uitzonderlijk sterke, meerjarige vraagcyclus in modernisering en reparatie najaagt.