Cijferpresentatie over het derde kwartaal van 2026, 4 november 2026

Strategische overwinningen zijn reëel, maar omzet blijft achter

PacBio gebruikte de conference call over het derde kwartaal om te benadrukken dat zijn goedkopere SPRQ-Nx-chemie grotere programma's op de rails zet dan de huidige omzetbasis laat zien. Het belangrijkste nieuwe element is het plan van GeneDx om long-read whole-genome sequencing toe te voegen aan zijn portfolio voor zeldzame ziektes. GeneDx is een van de grootste klinische genomicabedrijven in de VS en deze beslissing markeert de eerste grote Amerikaanse klinische omarming van HiFi op schaal. Het management deed geen uitspraken over volumes of tijdlijnen, en de omzetbijdrage is nog niet gekwantificeerd. Volgens ceo Mark Van Oene leverde de aankondiging "veel interesse op bij aanwezigen" op de ASHG-beurs.

De klinische markt is inmiddels de groeimotor van PacBio. In reactie op een vraag van TD Cowen gaf Van Oene aan dat de omzet uit klinische verbruiksartikelen "jaar-op-jaar met meer dan 20%" groeit en inmiddels goed is voor ruim 20% van de totale omzet, tegenover het midden van de tien procent die het management recent nog noemde. Hij bestempelde dit als "de groeimotor van PacBio op dit moment." EMEA blijft de klinische koploper, al merkte Van Oene op dat klinische toepassingen zelfs in Europa nog geen helft van de omzet uitmaken. De geïntegreerde zorgsystemen en laboratoria in Europa die jaarlijks enkele duizenden patiënten met zeldzame ziektes behandelen, maken de economische onderbouwing voor een enkel workflow-model eenvoudiger. Het bedrijf geeft aan diezelfde boodschap nu ook over te brengen op Amerikaanse labs, maar omschrijft die inspanning als "nog in de beginfase."

Biologische AI vormt de tweede pijler van het verhaal

Het management legde meer nadruk dan voorheen op de positionering als datalaag voor biologische AI. De meerjarige samenwerking met Verily brengt HiFi whole-genome workflows onder in Verily's Workbench, dat gebruikt wordt door ruim 20.000 onderzoekers. Het doel is om long-read-data te combineren met praktijkgerichte klinische dossiers tot AI-ready datasets. Van Oene liet weten dat biobanken, biopharma-bedrijven, zorgsystemen en ontwikkelaars van AI-modellen hun interesse kenbaar hebben gemaakt sinds de bekendmaking. Er zijn geen financiële voorwaarden naar buiten gebracht. De waarde zit volgens hem in "het verbinden van genomica, medische dossiers en AI" en niet in een infrastructuurlicentie.

Daarnaast kondigde PacBio een samenwerking aan met TychoBio om HiFi- en Kinnex-rna-sequencing over de volledige lengte uit te voeren op meer dan 10.000 samples. Hiermee moeten modellen worden getraind die de werkzaamheid van rna-therapie en off-target-effecten voorspellen. Het werk voor de Trillion Gene Atlas van Basecamp Research vordert gestaag, waarbij wekelijks honderden samples worden gesequencet en opgeleverd. Basecamp haalde in het kwartaal $140 miljoen op, wat door het management werd aangehaald als externe validatie. Een jaar geleden bestonden deze programma's nog niet. Ze genereren vooralsnog geen noemenswaardige omzet en beleggers moeten het AI-verhaal zien als een optie op toekomstig volume in plaats van een aanjager van resultaten op korte termijn.

Adoptie van SPRQ-Nx is sterk, maar drukt voorlopig de verkoop van verbruiksartikelen

Ruim de helft van de omzet uit Revio-verbruiksartikelen was in het kwartaal afkomstig van SPRQ-Nx, en tweederde van de geïnstalleerde basis heeft de software inmiddels geüpgraded. Het management verwacht dat de grote meerderheid voor het einde van het jaar overstapt. De catalogusprijs van $345 voor een 20x humaan genoom vormt de spil van de dealpijplijn, en sommige klanten draaien dezelfde samplepool drie keer om optimaal van dit tarief te profiteren.

Het financiële resultaat is gemengd. De omzet uit verbruiksartikelen steeg met $20,8 miljoen sequentiëel met circa 3% ten opzichte van $20,1 miljoen, maar lag lager dan de $21,3 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Chief Accounting Officer Bill Meyer weet dit aan klanten die hun bestaande voorraad reagentia opmaken en overstappen op workflows voor meervoudig gebruik, waardoor "de sequencing-activiteit sneller groeit dan de inkoop van verbruiksartikelen." De zogeheten Revio-pull-through kwam uit op ongeveer $204.000 op jaarbasis. Het management handhaaft de bandbreedte voor 2026 van $200.000 tot $225.000, wat nu neerkomt op een uitkomst in de onderste helft. Volgens Van Oene verwacht het bedrijf het jaar af te sluiten met de verwerking van de prijsverlaging van pakweg 30%, om in 2027 weer terug te keren naar een pull-through-bandbreedte van $225.000 tot $250.000. Die prognose leunt op een prijselasticiteit die zich nog moet bewijzen, aangezien de eerste golf van SPRQ-Nx-herbestellingen pas dit kwartaal op gang is gekomen.

Instrumenten herstellen, gedragen door Europa en China

De totale omzet bedroeg $40,6 miljoen, een stijging van 6% ten opzichte van $38,4 miljoen een jaar eerder en meer dan de $39 miljoen in het tweede kwartaal. De omzet uit instrumenten kwam uit op $13,2 miljoen, een plus van 16%. PacBio verkocht 15 Revio-systemen (tegenover 13 eerder) en 35 Vega-systemen, een stijging van 9% op jaarbasis en 35% ten opzichte van het vorige kwartaal. Dit laatste volgde op de introductie van SPRQ-Nx op de Vega in augustus, waarmee de output werd verhoogd van 60 naar 90 gigabases. Berry Genomics bouwt een multi-systeem Revio-vloot voor een Chinees nationaal vijfjarenprogramma tegen aangeboren afwijkingen, dat volgens het management kan worden uitgebreid tot 40 ziekenhuizen. Ruim de helft van de Revio-leveringen ging naar nieuwe klanten, en voor de Vega lag dat eveneens op meer dan 90%.

De regionale prestaties liepen uiteen. De omzet in EMEA steeg met 30% tot $14 million, geholpen door gunstige prijzen. De omzet in Noord- en Zuid-Amerika bleef met $18,2 million nagenoeg stabiel, waarbij de omzet uit instrumenten met ongeveer 24% daalde als gevolg van onzekerheid rond financiering door de NIH en universiteiten. De omzet in Azië-Pacific daalde jaar-op-jaar met 13% tot $8,3 miljoen, maar steeg op kwartaalbasis met 19%. Het management houdt rekening met een uitblijvend herstel van de academische en gouvernementele financiering in Amerika en slechts een geleidelijk herstel in China.

Tijdens de V&A-sessie kwam ook een concurrentietegenslag aan bod. In het Singaporese PRECISE-programma werden de eerste 200.000 van de 400.000 samples in de huidige fase gegund aan Illumina, met een subgroep voor Ultima Genomics. Van Oene verklaarde "optimistisch te blijven dat er een long-read-component komt voor DNA, RNA of beide" in het resterende deel, maar tot dusver is er niets aan PacBio gegund.

Marges verslechteren, kasuitputting is hoog en de cfo vertrekt

De non-GAAP-brutomarge kwam uit op 36%, tegenover 42% een jaar eerder. Meyer wees op hogere geheugenkosten en transitiekosten voor de productie van de Vega. De jaaryear-prognose van 35% tot 37% impliceert geen verbetering op de korte termijn. De non-GAAP-operationele kosten daalden met 13% tot $47 miljoen, en de operationele kostenprognose voor het hele jaar werd verlaagd naar $203 miljoen tot $207 million (van $215 miljoen tot $220 miljoen) dankzij besparingen door herstructurering. Het personeelsbestand telt 445 medewerkers, vergeleken met 491 een jaar geleden. Het non-GAAP-nettoverlies bedroeg $32,8 miljoen, ofwel $0,11 per aandeel.

De kaspositie en beleggingen sloten het kwartaal af op $199,4 miljoen, een daling ten opzichte van $279,5 miljoen aan het einde van 2025. UBS berekende de kasuitputting (burn) in het derde kwartaal op ongeveer $37 miljoen. Meyerweet een deel hiervan toe aan de timing van het werkkapitaal, waaronder te betalen posten en "een aantal langlopende vorderingen" die eind Q2 zijn verstrekt. De prognose voor de kaspositie aan het einde van het jaar van $175 miljoen tot $185 miljoen duidt op een kasverbranding in Q4 van ruwweg $15 miljoen tot $25 million. Dat is een forse daling die sterk afhankelijk is van een ombuiging van het werkkapitaal.

Daarnaast maakte het bedrijf bekend dat cfo Jim Gibson, die de functie zo'n 1,5 jaar bekleedde, is opgestapt. Er loopt een zoektocht naar een opvolger en Meyer zal in de tussentijd de rol van principal accounting officer waarnemen. Het vertrek van een cfo terwijl het bedrijf $200 miljoen aan converteerbare obligaties met een looptijd tot 2029 en $400 million tot 2030 op de balans heeft staan, is opmerkelijk. Volgens Van Oene is er "geen directe noodzaak om de herinvestering voortijdig aan te pakken" en hebben de obligatiehouders flexibiliteit getoond. Het management houdt vast aan de doelstelling om in 2028 een neutrale kasstroom (breakeven) te bereiken, gesteund door $15 miljoen tot $20 miljoen aan besparingen op beloningen en nog eens $15 miljoen tot $20 million naarmate de ontwikkelingsuitgaven voor het high-throughput-platform afnemen.

Tijdlijn high-throughput-platform is een cruciale variabele

Volgens Van Oene ligt de ontwikkeling van het high-throughput-systeem "op schema", waarbij de commerciële lancering tegen het einde van volgend jaar wordt verwacht. Hij benadrukte dat het team na de herstructurering volledig bemand blijft. Hij omschreef het platform als de logische partner voor projecten zoals het Berry-programma, en gaf aan dat PacBio "sommige van deze grootschalige programma's nu al strategisch prijst in anticipation hiervan." Dit impliceert dat sommige huidige deals krappe marges opleveren op de Revio. In combinatie met een brutomarge van 36% roept dit de vraag op hoeveel marge de grote programma's toevoegen voordat het nieuwe platform arriveert. De oplevering van het platform is cruciaal voor de marge, de pull-through en de AI-toptak, en de breakeven-doelstelling voor 2028 laat weinig ruimte voor vertraging.