慕尼黑 electronica 年度記者會，2026年11月10日

英 Infineon（英飛凌）在年度記者會上公布 2027 會計年度的營運展望，暗示其規模與獲利能力將迎來跳躍式成長。執行長 Jochen Hanebeck 預估，營收將落在 200 億歐元左右，較 2026 會計年度公布的 163.53 億歐元成長逾 20%。該公司預期，部門利潤率（segment result margin）將落在 25% 左右的中段（mid-20s percentage range），較 2026 會計年度的 19.7% 提升約 5 個百分點。管理層也計畫進行 30 億至 35 億歐元的晶圓廠資本支出，並投入約 28 億歐元的研發經費。此一訊息顯示，除了景氣循環復甦外，成長動能主要來自電力與 AI 基礎設施的結構性需求，而管理層認為滿足這些需求所需的產能已大致到位。

AI 資料中心電力：實現財測的成長引擎

最具影響力的揭露事項與 AI 相關電源供應有關。2026 會計年度中，AI 資料中心電源供應解決方案的營收攀升至 17 億歐元，較前一年倍增，並佔集團總營收略高於 10%。傳統資料中心則貢獻約 5 億歐元。英飛凌預期，兩者合計的資料中心電源營收將在 2027 會計年度從 22 億歐元成長至近 40 億歐元。

Hanebeck 表示，這類需求正透過長期合約鎖定。生態系中的領導級客戶正紛紛簽署多年期供應協議與產能預留，已簽署或正在洽談中的合約總金額「現已超過 100 億歐元」。他補充，儘管產能持續拉升，英飛凌在 2026 會計年度仍無法完全滿足客戶的所有需求。Andreas Urschitz 指出，這些合約橫跨矽、碳化矽（silicon carbide），以及日益普及的氮化鎵（gallium nitride），涵蓋「從電網到核心」的整個鏈結。他主張，功率半導體直接影響大型資料中心營運商的每個 token 成本。

財務長 Sven Schneider 針對 AI 假設的實際激進程度提供了實用的背景脈絡。光是在 2026 會計年度第四季，英飛凌的 AI 營收就達到 8 億歐元。換算為年化營收約為 32 億歐元，因此 40 億歐元的目標僅需基於此一出口水準（exit rate）實現穩健而非極端的成長。Schneider 也指出，車用業務預期將以中個位數百分比的速度成長，因此該財測並非全盤押注在 AI 上。針對英飛凌不再與同業同步公布的訂單能見度（order backlog），他僅表示高於上一季。該公司在上一季的財報更新中曾提及約 300 億歐元。

氮化鎵與碳化矽的技術里程碑

英飛凌正對菲利查（Villach）廠區投資約 11 億歐元，Hanebeck 表示該廠將打造成「全球首座採 300 該公司也正與 NVIDIA 合作，為次世代 800 伏特直流（DC）資料中心架構開發基於氮化鎵的電力轉換技術，Hanebeck 指出，隨著 AI 機櫃朝向吉瓦（gigawatt）級電力水準發展，這項技術能有效降低電力損耗並節省空間。

在前一天，英飛凌宣布已在菲利查廠將 300 毫米碳化矽晶圓加工製成功能性功率半導體。Hanebeck 表示，這是第一家在全規模晶圓廠中使用現有製造設備達成此成就的公司。由於商業化時程與良率未在討論之列，因此這個里程碑較應被視為成本與規模的選擇權，而非近期的獲利驅動力。該公司亦展示了一款採用英飛凌碳化矽開關的西門子（Siemens）半導體斷路器，Hanebeck 指出其速度較傳統斷路器快 1,000 倍，並能在 1 微秒（microsecond）內切斷。

定價轉為順風

當被問及業界關於車用晶片漲價的警告時，其中一位高階主管直言，缺貨範圍已進一步擴大。「2026 年的缺貨潮已遠超出功率半導體的範疇，」他指出，資料中心與電網需求的外溢效應已擴散至相鄰的產品區隔。英飛凌已在 4 月與 7 月調漲價格（主要集中在功率半導體），目前正與各大車廠（OEM）進行數量與價格的談判。針對 2027 年，該主管表示公司預期將迎來「正向的價格環境」，但在談判底定前拒絕透露具體數字。

Hanebeck 試圖向車用客戶保證，他們不會被降低優先順序。他表示，產能擴充「時機掌握得完美無缺」，英飛凌能在不需大規模重新分配供應的情況下服務所有市場。當被問及義大利某家車廠傳出停產的報導時，Elke Reichart 表示她並未聽說任何與英飛凌有關的事件，且車用客戶一直將英飛凌形容為可靠的供應商。

產能與供應鏈

德勒斯登（Dresden）智慧功率晶圓廠於今年夏天啟用，待全面完工後，該廠的產能將倍增。管理層表示，無塵室已整備就緒，目前的重點是填入機台。位於曼谷附近的新後段（back-end）樞紐增添了封測產能。一位高階主管表示，英飛凌目前未考慮增設前段（front-end）廠區，而是透過當地的製造夥伴來服務美國市場。在原物料方面，Hanebeck 表示英飛凌很早就與供應商接洽、對沖所需物資並採用多重採購策略，關稅在更廣泛的局勢中「僅是微小的要素」。

2026 會計年度調整後自由現金流為 19 億歐元，佔營收的 11.8%，符合目標營運模型。該數字不包含收購奧地利微電子（ams OSRAM）車用感測器產品組合以及德勒斯登廠投資的金額。第四季為全年營收最高的一季，較第一季超出逾 10 億歐元。

車用與實體 AI

根據 Hanebeck 的說法，英飛凌在 2025 年掌握了 300 億歐元車用微控制器（MCU）市場中 36% 的市佔率，並在此次活動中發表了基於開源 RISC-V 架構、專為軟體定義汽車（SDV）打造的新微控制器平台。管理層指出，在汽油價格上揚與平價車款普及的推動下，歐洲、印度與東南亞市場的車用訂單動能穩健，電動車採用率持續成長。

在機器人領域，英飛凌展示了與總部位於慕尼黑的 Agile Robots 的試驗計畫，其移動式雙臂機器人可在英飛凌的後段製造廠中處理功率模組並將其裝載至打線機（bonding machine）。Agile Robots 執行長陳兆鵬表示，試驗仍在評估精確度與重複性，而規模化取決於穩定的效能、可行的經濟效益以及與現有工作流程的整合。會中未公布任何商業條款或時程，機器人領域目前仍是一項選項，而非財測的實質貢獻者。

風險、區域曝險與股價

當被問及美國對資料中心的政治阻力時，Hanebeck 坦言阻力確實存在，但稱其為「一個相當以美國為中心的議題」。他預期營運商將進行地理多元化佈局，並點出中國、印度、阿拉伯半島、澳洲與歐洲的擴張趨勢，同時強調英飛凌在中國資料中心市場儘管面臨當地競爭，仍佔據有利地位。Schneider 確認，相當大一部分的 AI 營收來自美國的美國客戶，這意味著投資人應銘記此一集中風險。

Hanebeck 對市場波動坦言不諱。他指出 token 價格可能會走向商品化，目前尚不清楚哪些模型與處理器供應商會勝出，且資本市場正試圖尋找未來的獲利池，「這些獲利池未必與當前相同」。他預期美國資料中心將更聚焦於能源效率，這對英飛凌有利，且會有更多 AI 處理運算轉移至邊緣端（edge）。

關於股價，Schneider 指出，該股在自 6 月下旬的高峰回跌後，已於今早回升至 50 歐元上方，相較於歷史水準約 20 至 30 歐元。他表示，相較於半導體同業的本益比已見復甦，並暗示明將公布的訊息釋出了管理層看好上行空間的訊號，但未透露進一步細節。Hanebeck 表示，智慧財產權保護是首要任務，透過員工訓練與將部分開發工作留在廠區內來達成，但他對於記者提出關於 NVIDIA 的訴訟案並無詳細資訊。

在德國政策方面，Hanebeck 批評補貼官僚作風，指出德勒斯登廠房外殼在核發補貼時早已完工，並呼籲降低成本與深化歐洲市場整合。