Navitas Semiconductor 規劃 800V 資料中心四階段發展路徑，強調 NVIDIA 取消 Kyber 不影響 2027 年展望
2026 年第 2 季財報電話會議，2026 年 7 月 27 日：營收季增 22%，AI 基礎設施業務成長超越華爾街預期
Navitas Semiconductor 公布的第二季財報表現優於財測，更重要的是，為投資人提供了迄今最詳盡的路線圖，說明公司如何隨著 AI 資料中心轉向 800V 電源架構而搶佔市場份額。營收季增 22% 至 1,050 萬美元，位於先前預測區間的高標；第三季財測為 1,350 萬美元，意味著營收將季增 28%，並在連續幾季下滑後首次恢復年增長。執行長 Chris Allexandre 向分析師表示，公司轉型為「高功率」純電動力元件供應商的進度，比管理層半年前設定的時間表「提前了一季」，預計行動裝置與低階消費電子營收在年底前將變得「微不足道」。
四個轉折點定義 800V 市場機遇
最實質性的新披露是管理層明確提出的四階段框架，說明 800V 架構將如何導入 AI 資料中心。Allexandre 指出，該路線圖已詳列於財報簡報中。第一個轉折點已經展開，並將持續至 2027 年，即隨著功率密度需求增加，在 AC/DC 電源供應單元中以碳化矽（SiC）取代矽，這與 800V 轉型無關。第二個轉折點預計於 2027 年中啟動，涉及在電源側掛式機架（power side-car racks）中導入 800V 匯流排，將 AC/DC 電源架與電池備援單元移出 IT 機架，並在此過程中增加 SiC 與氮化鎵（GaN）的應用。Navitas 表示，目前正與「數家關鍵客戶進行先進系統設計與可靠性測試」。
第三個轉折點被 Allexandre 稱為「原生 800V」（native 800V），涉及利用 GaN 的開關頻率優勢，將 DC/DC 轉換直接整合至 GPU 與 XPU 托盤中。他預計此階段將從 2027 年中後期開始放量，並在 2028 年加速。第四個也是最後一個轉折點將於 2028 年及之後出現，涉及固態變壓器將公用事業級交流電直接轉換為現場 800V 直流電。Allexandre 將其描述為「完整的 800V DC 演進，透過超高壓 SiC 與 GaN 實現電網現代化、固態變壓器，以及從電網到核心的端到端供電」。
正面回應 Kyber 取消傳聞
Needham 分析師 Quinn Bolton 針對市場傳言追問，NVIDIA 的 800V 架構 Kyber 機架是否已被取消並由未公開的替代方案取代，以及這是否會改變 Navitas 的 2027 年營收軌跡。Allexandre 拒絕評論 NVIDIA 的具體情況，但反駁了 800V 採用是「二元選擇」的觀點。他表示：「我認為市場誤以為 800V 是一個數位開關。」他主張，無論單一客戶的機架設計如何，第二與第三個轉折點已經在推動 GaN 與 SiC 的增量需求。對於財務影響，他直言不諱地表示：「答案是不會改變。」他將這種韌性歸功於 Navitas 同時具備 GaN 與 SiC 的雙重優勢，並稱這在「今天更具戰略價值」。
財務長 Tonya Stevens 補充強調，AI 基礎設施營收在第一季與第二季均實現了超過 50% 的季增長，且預計將持續加速。Allexandre 補充說，目前的成長完全是在「前 800V 時代」發生的，主要由數十個來自超大規模資料中心（hyperscalers）、電源供應商與代工廠（OEM）的個別專案所驅動，而非單一大型插槽訂單。
以新款碳化矽 JFET 擴大潛在市場規模（TAM）
Navitas 披露了一款針對安全關鍵應用（如 eFuses、ORing 及固態斷路器）的新型 1.2 kV 碳化矽 JFET 產品線，預計於 2027 年初發布。管理層表示，該產品線至 2030 年將增加近 10 億美元的潛在市場規模。Allexandre 舉例說明，在一家固態變壓器客戶的專案中，加入 JFET 功能使 Navitas 在該計畫中的潛在份額增加了 40%。公司還預告近期將推出 6.5 kV SiC 技術，並正與一家「知名領先客戶」共同開發 10 kV SiC 元件。
與 Magnachip 的授權協議釋出供應鏈韌性訊號
Navitas 同時宣布與 Magnachip 達成授權合作，涵蓋其 1.2 kV 至 3.3 kV 範圍的 GeneSiC 第 4 代與第 5 代溝槽輔助平面（trench-assisted planar）技術，Magnachip 將在韓國晶圓廠進行技術認證與內化生產。Allexandre 將此交易定位為兩個目的：將 Navitas 的潛在市場擴展至目前未直接服務的領域，並建立第二個 SiC 晶圓代工來源以支援規模化。他表示：「我們不是在創造競爭對手，而是在擴展 Navitas 的版圖。」
針對 Wolfspeed 與 Renesas 的訴訟發表強硬評論
當被問及與 Wolfspeed 的專利訴訟時，Allexandre 發表了異常尖銳的評論，將此訴訟定位為他所謂「透過法律手段進行騷擾與恐嚇運動」的最新舉措。他指出，Wolfspeed 先前在 Navitas 停止採購其晶圓後提起訴訟，隨後又控告兩名曾任職於 Wolfspeed 的 Navitas 員工（其中一人還是被 Wolfspeed 自己裁員的），並在試圖申請針對招募電話的限制令失敗後，最終提出了涵蓋 GaN 與 SiC 的專利侵權訴訟。他還披露，Renesas 在財報發布前一週也提起了另一項訴訟，並指出根據公開文件，Renesas 持有 Wolfspeed 高達 39% 的經濟利益。他表示：「這一切都在財報發布前一週發生，是巧合嗎？由你們來決定。」他補充說，他離開 Renesas 已超過一年，「如果你正在贏得市場份額，就不會發起這種訴訟。」由於案件仍在審理中，他拒絕進一步評論。
透過機會性增資強化資產負債表
現金及約當現金從第一季的 2.21 億美元增加至季末的 5.67 億美元，反映了以每股平均 21.89 美元價格完成的 3.73 億美元增資。管理層表示，募集資金將用於與 GlobalFoundries 的「Foundry Plus」計畫、產能擴張與代工夥伴的供應預留協議，以及潛在的無機成長機會，並重申公司目前零負債。GlobalFoundries 的 8 吋 GaN 生產轉換進度如期進行，預計年底前提供客戶樣品，2027 年初實現產品認證，管理層將此舉視為支援美國本土製造以因應國家安全需求。
毛利率與支出雙雙微幅上升
非美國通用會計準則（Non-GAAP）毛利率季增 50 個基點至 39.5%，第三季財測為 39.7%，主要受惠於產品組合持續從行動裝置轉向高價值電源產品。第三季營業費用預計將增加 100 萬至 150 萬美元，約為 10% 的增幅，管理層強調此增幅遠低於同期預計 28% 的營收成長。Stevens 表示，增加的支出將用於包括 JFET 產品線與超高壓 SiC 開發在內的新研發專案，以及在出貨放量前的額外應用工程支援。兩位高層均謹慎地將增加投資描述為一項審慎且加速的決策，而非偏離公司既定的獲利路徑。